Részvény (pénzügy)

Részvény ( németül  Aktie , hollandul  Actie , latinul  actio  - [többek között] a bíróságon megvédhető (valamihez való) jog ) - kibocsátási értékpapír , a tulajdonosa ( részvényese ) jogait biztosító társaság tulajdonrésze ) a részvénytársaság nyereségének egy részét osztalék formájában kapni [1] , részt venni a részvénytársaság irányításában és a felszámolás után fennmaradó vagyon egy részében , számarányosan. a tulajdonos tulajdonában lévő részvények.

Történelem

Az első modern részvények 1531 -ből származnak , amikor az olasz kereskedők felállították az első tőzsdét Bruges -ben, a városban, amely jelentős szerepet játszott a nemzetközi kereskedelemben. A bruges-i tőzsdén nagy figyelmet fordítottak a külföldi kereskedők kiszolgálására. Bruges-ben jelentek meg olyan fogalmak, mint a tőzsdei értesítő és a hivatalos jegyzések  - 1592-ben ezen a tőzsdén tették közzé először az értékpapírok értékeinek első listáját.

Részvénykategóriák

Különbséget kell tenni a törzsrészvények és az elsőbbségi részvények között :

  1. A törzsrészvény jogot ad a társaság ügyvezetésében való részvételre (általában 1 részvény egy szavazatnak felel meg a közgyűlésen , kivéve az összesített szavazást ), és részt vesz a részvénytársaság nyereségfelosztásában. A törzsrészvények után járó osztalék kifizetésének forrása a társaság nettó nyeresége . Az osztalék összegét a vállalkozás igazgatósága határozza meg és javasolja a közgyűlésnek, amely csak az igazgatóság által javasolthoz képest csökkentheti az osztalék összegét. Az osztalék felosztása a törzsrészvények tulajdonosai között a befektetett pénzeszközök arányában történik (a megvásárolt részvények számától függően).
  2. Az elsőbbségi részvények korlátozhatják a menedzsmentben való részvételt, és további jogokat is adhatnak az ügyvezetésben (nem feltétlenül), de számos előnnyel rendelkeznek a törzsrészvényekhez képest: garantált jövedelemszerzés lehetősége, a nyereség elsőbbségi felosztása osztalékfizetés, a részvény értékének elsőbbségi visszaváltása a részvénytársaság felszámolásakor. Az osztalékokat gyakran a számviteli nettó bevétel százalékában vagy abszolút pénzben rögzítik. Az elsőbbségi részvények osztaléka a társaság alapszabályának megfelelően nyereségből és egyéb forrásokból is fizethető .

Általános szabály, hogy Oroszországban jelentős korlátozások vonatkoznak a vállalatok irányításában való részvételre, ami annak a ténynek köszönhető, hogy a vállalkozások 2. és 3. típusú tömeges privatizációja előírta az elsőbbségi részvények átruházását a munkavállalói kollektívára, miközben megfosztja a részvényesek közgyűlésén való szavazati jogról.

Jelenleg ( 2007 ) az orosz jog szerint, ha az elsőbbségi részvényekre nem fizetnek osztalékot, akkor az ilyen részvények szavazati jogot biztosítanak a részvényesek számára a közgyűlésen (a halmozott elsőbbségi részvények kivételével).

Az elsőbbségi részvények a következőkre oszlanak:

Az elsőbbségi részvények analógja az alapítói részvény - részvény , amelyet a részvénytársaságok alapítói között osztanak fel , és bizonyos elővásárlási jogokat biztosítanak számukra . Az ilyen részvények tulajdonosai:  

A névre szóló részvények esetében a tulajdonosok adatai a részvénytársaság nyilvántartásában szerepelnek . A törvény értelmében magánszemélyek és jogi személyek lehetnek névre szóló részvények tulajdonosai.

A bemutatóra szóló részvények a másodlagos piacon szabad eladásukat és vételüket teszik lehetővéanélkül, hogy a tulajdonost újra kellene regisztrálni. Az orosz törvények 2002-ig engedélyezték a bemutatóra szóló részvények kibocsátását. 2003 óta részvényeket csak névre szóló értékpapír formájában lehet kibocsátani [2] .

Belépés a kereskedésbe

A tőzsdére történő bevezetéshez a részvényeket be kell vezetni vagy be kell vezetni a tőzsdei jegyzési eljárás nélkül.

A részvények kereskedésben való részvétele lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy a legolcsóbb és leghosszabb lejáratú tőkét vonzza , növelje a vállalat értékét, csökkentse a hitelfelvétel költségeit, növelje presztízsét, további reklámozást végezzen tőzsdei csatornákon keresztül, és sikeresen helyezze el a későbbi kibocsátásokat.

Részvényárak

Értékelés

A részvény névértéke  az, amit az elülső oldalán írnak (néha névértéknek nevezik). Az alaptőke összértéke megegyezik az összes kibocsátott részvény névértékének teljes összegével.

A társaság összes törzsrészvényének névértékének azonosnak kell lennie.

A névértéknek nem kell tükröznie a részvények valós értékét. Azonban gyakran használják számos tranzakcióhoz (díjak, jutalékok, tarifák becslése), különösen egy fejletlen, alacsony likviditású tőzsdén. A részvények ára a kezdeti kihelyezéskor nem lehet alacsonyabb a névértéknél.

Kiadva

A részvény kibocsátási ára a  részvények eredeti kihelyezéskori értéke, amelyen az első tulajdonos megszerzi. Általában egy részvény kibocsátási ára nagyobb vagy egyenlő, mint a névértéke. A kibocsátási ár névérték feletti többletét kibocsátási bevételnek vagy részvény felárnak nevezzük .

Egyenleg

A részvények könyv szerinti értéke a  társaság nettó eszközértékének (a társaság könyv szerinti értékének ) hányadosa a forgalomban lévő kibocsátott részvények számával. Ha a piaci ár alacsonyabb, mint a könyvár, akkor ez az alapja a jövőbeni tőzsdei árnövekedésnek. A könyv szerinti értéket általában az ellenőrzések során határozzák meg .

Piac

A részvény piaci ára az  az ár, amelyen egy részvényt a másodlagos piacon vásárolnak és adnak el. A piaci ár ( jegyzés , természetesen) általában a tőzsdei aukción alakul ki,és tükrözi ezen részvények kereslet-kínálatának egyensúlyát. A piaci érték kialakulásához fontos a tőzsde likviditási szintje, valamint a részvények jövedelmezősége (a kifizetett osztalék összege) .

Részvényértékelési módszerek

Egy tőzsdén jegyzett társaság tulajdonának és immateriális javainak összértéke általában jelentősen eltér a részvényeinek összértékétől. Egy potenciális részvényvásárló számára nem annyira a részvény vagyonnal való biztonsága a fontos, hanem az, hogy milyen jövedelmezőséget vagy jövedelmezőséget biztosít ez a cég.

Az értékelést jellemzően befektetési bankok vagy független elemző ügynökségek végzik, amelyek független elemzést készítenek a részvények értékéről. Ha a részvények becsült értéke magasabb, mint az aktuális jegyzés, akkor alulértékeltnek , ha alacsonyabbnak - túlértékeltnek nevezzük . Gyakran alulértékelt kis és kevéssé ismert cégek részvényei ( angolul  small caps ).

Az alulértékelt vállalatokba történő befektetések meglehetősen népszerűek, mivel rövid időn belül jelentős nyereséget hozhatnak [3] .

A világgyakorlatban számos módszert alkalmaznak a részvények árának meghatározására, amelyek közül a leggyakoribbak:

A részvények értékelését az orosz számvitelben a „Pénzügyi befektetések elszámolásáról” szóló számviteli rendelet [4] szabályozza , ahol:

Részvények befektetési tulajdonságai

A részvény tőkebefektetési eszköz, a részvények közé tartozik. A részvények befektetési potenciálja számos jellemzőtől függ, amelyek közül a legfontosabb a kibocsátó pénzügyi helyzete, a megbízhatóság, a likviditás és a jövedelmezőség .

A törzsrészvények befektetési lehetőségei azzal függnek össze, hogy tőzsdén vagy tőzsdén kívüli piacon kereskedhetnek, és nem csak osztalék formájában , hanem a különböző időszakokon átívelő értékváltozások miatt is bevételhez jutnak. Az értékingadozások igen jelentősek lehetnek, és jelentősen meghaladhatják az osztalék összegét. Sok részvénytársaság nem fizet osztalékot, de részvényeinek értéke akár többszörösére is emelkedhet.

Részesedés

Részvénycsomag - egy részvénytársaság részvényeinek  száma, amelyek azonos kezekben vagy közös irányítás alatt állnak. A nagy részvénycsomagok értéke sokszorosára nőhet, ha az ellenőrzésük lehetővé teszi a társaság tevékenységének befolyásolását. A részvényesek közgyűlésének összehívásához általában a törzsrészvények 5%-a elegendő; A 25% lehetővé teszi a közgyűlés legtöbb döntésének blokkolását; több mint 50%-a teljes ellenőrzést biztosít a cég tevékenysége felett. Fontos szem előtt tartani, hogy a legtöbb esetben a szavazáskor nem az összes részvény számát veszik figyelembe, hanem csak a jelen lévő részvényesek számát. A gyakorlatban a nagyon sok részvényessel rendelkező nagyvállalatok számára a döntéshozatalhoz elegendő a részvények kevesebb, mint 10%-ának ellenőrzése, néhány százalék pedig elegendő lehet a blokkoláshoz, mivel a kisrészvényesek többsége soha nem vesz részt a részvényesek részvételében. a szavazásban.

Részvénycsomag  prémium - prémium a részvények árához képest, amelyet a blokk eladója kapott a blokk vevőjének vezetői jogkörének növelése érdekében.

Blokkoló tét

A blokkoló részesedés  olyan törzsrészvény (szavazati jog) részesedése, amely lehetővé teszi tulajdonosaik számára, hogy megvétózzák a részvénytársaság igazgatóságának vagy közgyűlésének döntéseit , ha az nem felel meg az ilyen részvényesnek. Általában (a társaság alapszabályának megfelelően) a blokkoló tét az ülésen leadott szavazatok több mint egynegyede (25%). Elméletileg 25%-nak kell lennie a zárolást garantáló részvények arányának, de a gyakorlatban ez csak néhány százalék lehet.

Irányító részesedés

Irányító részvénycsomag  - a szavazati joggal rendelkező részvények részesedése, amely lehetővé teszi tulajdonosának, hogy önállóan döntsön a részvénytársaság működéséről, beleértve a vezetői csoport kinevezését. A feltétel nélküli irányító részesedés 50% + 1 részvény. A gyakorlatban azonban az egyesült államokbeli vállalatok esetében, mivel jelentős számú részvényes nem vesz részt a közgyűléseken, az irányító részesedés átlagosan nem haladja meg a 20%-ot, és gyakran 5-10%-ot [5] .

Kisebbségi részesedés

Kisebbségi részvénycsomag  - olyan részvénycsomag, amelynek mérete nem teszi lehetővé a részvényes számára, hogy önállóan befolyásolja döntéseit a részvényekkel történő szavazás során. Ezenkívül egy ilyen részvénycsomagot "nem irányítónak" neveznek. Jelentős részvénydiszperzió esetén a kisebbségi részvényesek nagy csoportjának összejátszása vagy egyéb társulása lehetővé teheti számukra, hogy a szinkron szavazás során befolyásolják a döntéseket, de a gyakorlatban ez rendkívül valószínűtlen. A kisebbségi részvényes ugyanakkor jelentős adminisztratív jogkörrel is rendelkezhet, például alkalmazottként a vállalat vezetésében dolgozhat.

Lásd még

Jegyzetek

  1. ↑ Mik azok a részvények?  (angol) . Investopedia . Letöltve: 2022. január 27. Az eredetiből archiválva : 2021. április 17..
  2. ↑ Az értékpapírpiacról szóló, 1996. április 22-i N 39-FZ szövetségi törvény 2002. december 28-án módosított 2. cikke
  3. ↑ Miller, 2017 , 6. fejezet: Alulértékelt részvények, p. 93.
  4. ↑ Oroszország Pénzügyminisztériumának 2002. december 10-i, N 126n „A számviteli rendelet jóváhagyásáról” szóló rendelete A pénzügyi befektetések elszámolása „PBU 19/02” . ConsultantPlus .
  5. ↑ Bankok és nem banki hitelintézetek és működésük: Tankönyv. Szerk. E. F. Zsukova. M: Vuzovszkij tankönyv, 2004.-491s. ISBN 5-9558-0011-5 , 1.4. A banki műveletek fejlődése.

Irodalom

  Ugrás a Wikidata elemre  Szótárak és enciklopédiák
Bibliográfiai katalógusokban