CAPM

Capital Asset Pricing Model ( rövidítve CAPM , angolból. megvilágított. : "tőkeárazási modell") - a pénzügyi eszközök értékelési modellje . A modellt arra használják, hogy meghatározzák egy olyan eszköz megtérülési rátáját, amelyet várhatóan egy már meglévő , jól diverzifikált portfólióhoz adnak hozzá , figyelembe véve az eszköz piaci kockázatát .

A kifejezés

Rövidített formában cap-em- nek (kis szünettel), capem -nek (szünet nélkül) ejthető. Az orosz nyelvű szakirodalomban megtalálható a MODA rövidítés is, azaz „hosszú távú eszközértékelési modell”.

Képlet

A részvényértékelési elmélet azt sugallja, hogy a kockázati prémium a részvény vagy befektetési portfólió β-értékével arányosan emelkedik .

A hosszú távú eszközértékelési modell a következő:

$E(R_{i})=R_{f}+\beta _{{i}}(E(R_{m})-R_{f}),$

ahol:

$E(R_{i})$ — egy hosszú távú eszköz várható megtérülési rátája;
${\displaystyle R_{f))$ – kockázatmentes megtérülési ráta ;
${\displaystyle \beta _{i))$ — az eszköz piaci hozam változásaira való érzékenységi együtthatója, az eszköz hozamának a teljes piac hozamával való kovarianciájaként kifejezve, a teljes piac hozamának szórásához viszonyítva , egyenlő ; a β-együttható a piac egészére nézve mindig egyenlő eggyel; $R_m$ $R_i$ $R_m$ $\sigma ^{2}(R_{m})$ $\beta _{{i}}={\frac {{\mathrm {cov}}(R_{i},R_{m})}{{\mathrm {\sigma ^{2}}}(R_{m} )}}$
$E(R_{m})$ — a piaci portfólió várható hozama ;
- ${\displaystyle E(R_{m})-R_{f))$ — a részvényekbe történő befektetés kockázatának prémiuma megegyezik a piaci és a kockázatmentes hozamok közötti különbséggel.

A részvény béta a részvény piaci kockázatának mértéke, amely a részvény hozamának az átlagos piaci hozamhoz viszonyított volatilitását mutatja (az értékpapír-befektetés kockázatának értékelésére használják).

A kockázatmentes megtérüléshez az USA-ban és a nemzetközi piacokon az Egyesült Államok kormánya által kibocsátott értékpapírokat (kincstárjegyeket) szokás venni. Egyes esetekben az Egyesült Királyság értékpapírjaira vonatkozó árfolyamokat is elfogadják. 2011 óta vita folyik arról, hogy a kamatbevételek valóban kockázatmentesek-e [1] .

Történelem

A modellt Jack Traynor (1961, 1962) [2] , William Sharp (1964), John Litner (1965a, b) és Jan Mossin (1966) egymástól függetlenül fejlesztette ki a 60-as években. . A modell Harry Markowitz portfólióválasztási elméletén alapul .

A probléma leírása

A portfólióelmélet tárgya az értékpapírok jövedelmezősége és kockázatai. Ebben az esetben a nyereségesség közvetlenül a részvényárfolyamból következik. A CAPM ennél kicsit tovább megy, és a piaci egyensúlyt vizsgálja, vagyis azokat az egyensúlyi piaci árfolyamokat, amelyek akkor jönnek létre, ha minden piaci szereplő hatékony értékpapír-portfóliót épít fel a portfólióelméletnek megfelelően.

Az egyik értékpapír árazása hatással van egy másik értékpapír árazására. Az egyensúlyi árakat ezután szinkronban és automatikusan kell elérni.

Az egyensúlyi árak fontosak a kockázati prémium meghatározásához:

Egy vállalkozás értékelésénél a tőkeköltségek meghatározását szolgálják. A piaci ár kockázaton keresztüli meghatározásával az objektivitás érhető el.
Az egyensúlyi árakon keresztüli kockázatkezelés lehetővé teszi a részvényalapok értékelését. Ugyanakkor van egy mondás a többletkockázat mérhetőségéről az átlagos többlethozam alapján.

A modell felépítése

A CAPM előzetes szakasza a tőkepiaci vonal (CML) modell, míg az SML ( Security Market Line ) modell egy független modell . A CAPM ugyanazokra a feltételekre épül, mint a portfólióelmélet. Ez magában foglalja a tökéletes piac erősen leegyszerűsített feltételezését is.

Ebből a feltételezésből az következik, hogy kivétel nélkül minden befektető a portfólióelmélet alapján egy ugyanolyan összetett értékpapír-portfóliót alkot. Ebben az úgynevezett piaci portfólióban minden forgalomban lévő értékpapír a piaci értékéhez képest létezik. (Az egyensúlyi állapot feltételezése azt jelenti, hogy ha μ és σ szempontjából nem hatékony értékpapírokat adnának, akkor azokat eladnák és/vagy olyan értékpapírokra cserélnék, amelyek ebből a szempontból érvényesek. Ennek eredményeként az árfolyamuk változás, és ezáltal a μ' hatékonyhoz való várható visszatérés , így egyensúly jönne létre).

Lásd még

Jegyzetek

↑ Nincs olyan, hogy kockázatmentes . Letöltve: 2012. március 28. Az eredetiből archiválva : 2011. december 5.. (határozatlan)
↑ SSRN – A Treynor Capital Asset Pricing Model, Craig French

Szótárak és enciklopédiák	Britannica (online) Treccani
Bibliográfiai katalógusokban	BNF : 12305083p GND : 4121078-5 J9U : 987007283346605171 LCCN : sh85019932

Részvény- és kötvénypiac
Piactípusok	elsődleges piac Másodlagos piac OTC értékpapírpiac Negyedik piac
Az értékpapírok fajtái	Készlet törzsrészvény arany részvény Korlátozott értékpapírok Nyomon követési promóció elsőbbségi részvény Kötvény
Részvénytőke	Alaptőke Kiemelkedő részvények Kibocsátott részvények saját részvény
tagok	Piacjegyző Kereskedő napi kereskedő Tőzsdekereskedő kellékkereskedő Equity Trader aláíró Bróker Tranzakciós bróker Kereskedő Befektető Kvantitatív elemző Szabályozó
Tőzsde	Felsorolás Törlés a listáról keresztlista Nem jegyzett értékpapírok
Tőzsdék listái	A tőzsdék általános listája Az afrikai tőzsdék listája Az európai tőzsdék listája Az amerikai tőzsdék listája A dél-ázsiai tőzsdék listája Elektronikus kommunikációs hálózat
A részvények értékének és jövedelmezőségének becslése	Alfa együttható Arbitrázs árképzés elmélete Beta Terjedés A cég könyv szerinti értéke CAPM Tőkepiaci vonal Osztalékkedvezmény modell Osztalék hozam Egy részvényre jutó eredmény Nyereségesség Model Feda Nettó eszközérték Az értékpapírok jellemző sora Értékpapír-piaci vonal T-modell Béta semleges portfólió Sharpe arány Sortino-együttható Treynor-együttható A kockázat mértéke Kockáztatott érték Black-Litterman modell
A kereskedés elméletei és stratégiái	Algoritmikus kereskedés Vásárlás és tartás stratégia Ellentétes befektetés napi kereskedés Költségátlagolás A hatékony piac hipotézise Fundamentális elemzés Gyorsan növekvő állomány A tranzakció időpontjának kiválasztása Modern portfólióelmélet Momentum befektetés Mozaikelmélet Páros kereskedés Posztmodern portfólióelmélet Véletlenszerű séta hipotézis Iparági rotáció Stilizált befektetés Swing kereskedés Technikai elemzés Követő trend Értékátlagolás Érték befektetés Fraktál piacelemzés Dow elmélet Elliott Wave elmélet Mark Twain effektus januári hatás
Pénzügyi mutatók	Részvényenkénti eredmény (EPS) Ár/bevétel (P/E) Ár/bevétel (P/S) Ár/jövő bevétel (PEG) Ár/könyv szerinti érték (P/B)