2021 januárjában az amerikai GameStop videojáték-cég részvényeiben (és számos más értékpapírban ) indult rövid nyomás a különböző tőzsdéken , amelyet a Reddit r/wallstreetbets fórum felhasználói kezdeményeztek . Ez súlyos pénzügyi veszteségeket okozott az amerikai tőzsde egyes jelentősebb medve szereplőinek , különösen a fedezeti alapoknak , mint például a Citadel LLC , a Melvin Capital , a Susquehanna International Group és másoknak.
A short squeeze szándékosan leállt a Gamestop és számos más vállalat részvényvásárlási lehetőségének leállításával, de 2021. november 22-én még mindig folyamatban van [1] .
A GameStop részvényeinek felemelése érdekében kisbefektetők összehangolt vásárlása két hét alatt 20 dollárról közel 500 dollárra növelte a részvények értékét részvényenként , ami nagy veszteségekhez vezetett a nyitott short pozíciókban a nagy piaci szereplőknél, akik szándékosan „megtörték” az árfolyamot . hogy kihasználja az esést.miközben nem birtokolják magukat a részvényeket. Nagyszámú részvényt vettek kölcsön, és azonnal eladták azokat azzal a céllal, hogy a visszaküldés napján az eladási árnál alacsonyabb áron megvásárolják azokat. [2]
A short squeeze előtt a GameStop részvényeinek mintegy 140%-át rövidre adták el. Bár a 2008-as válság óta tilos a nem létező részvények shortolása, ugyanazt a részvényt több alap is shortolhatja egymás után, ami 100-nál nagyobb shortolási százalékot eredményezhet. A részvények vásárlása ezen pozíciók fedezésére az árfolyam emelkedésével további láncárat eredményezett. növelni.
Január 28-án több brókercég , köztük a Robinhood , a Webull, a TDameritrade leállította a GameStop és más értékpapírok vásárlását, később arra hivatkozva, hogy nem tudtak elegendő fedezetet helyezni az elszámolóháznál , hogy teljesítsék ügyfeleik megbízásait. A döntés kritikát és piaci manipulációval kapcsolatos vádakat kapott a politikai spektrumon belüli prominens politikusoktól és üzletemberektől. Csoportos keresetet indítottak Robinhood ellen az Egyesült Államok New York déli körzetének és Illinois északi kerületének kerületi bíróságain .
Sok más olyan értékpapír ára is emelkedett , amelyekben a short pozíciók meghaladták a teljes kapitalizációt . Válaszul arra, hogy a brókerek abbahagyták a GameStop és más értékpapírok vásárlását, a kriptovaluták általános piaci kapitalizációja is nőtt , amit egyes szakértők annak tulajdonítanak, hogy a fedezeti alapok felhasználhatják őket a GameStop részvények árfolyamának manipulálására [3] .
A short ügylet olyan pénzügyi gyakorlat, amelyben a short ügyletű befektető részvényeket kölcsönvesz, és azonnal eladja, abban a reményben, hogy később alacsonyabb áron visszavásárolja (fedezet), visszaadja a kölcsönzött részvényeket (plusz kamat) a hitelezőnek, és profitáljon a különbözetből. Ez a gyakorlat korlátlan veszteségkockázatot rejt magában, mivel nincs határa annak, hogy egy részvény árfolyama milyen magasra emelkedhet. Ez ellentétben áll a hosszúra nyúlással (egyszerű részvénytartás), ahol a befektető vesztesége a kezdeti befektetés értékére korlátozódik (azaz a veszteség nem haladhatja meg a 100%-ot). Például, ha egy short-eladó befektető 20 dolláros részvényt vesz kölcsön, majd egyenként 50 dollárt fedez (azaz a részvény 150%-kal emelkedik), ebben a helyzetben részvényenként 30 dollárt veszít, ami 150%-os veszteséget jelent [4] [ 5 ] . Az ilyen veszteségek korlátozásának egyik módja a fedezeti ügyletek alkalmazása , például vételi opciók vásárlása az aktuális piaci árnál magasabb kötési áron.
A short- eladó befektetők ki vannak téve a short squeeze kockázatának , amely akkor valósul meg, ha egy részvény árfolyama meredeken emelkedik (például egy hirtelen jött kedvező hír hatására). Ilyen helyzetben a befektetők kénytelenek visszavásárolni az eredetileg eladott részvényeiket, hogy elkerüljék veszteségeik növekedését. Ha részvényeket vásárol rövid pozíciói fedezésére, az megemeli e részvények árát, és ezzel arra ösztönzi a többi befektetőt, hogy részvények vásárlásával fedezzék rövid pozícióikat. Ez a részvényvásárlások láncreakciójához és értékük még nagyobb megugrásához vezethet [6] [7] .
2021. január 22-én a GameStop közkézhányadának körülbelül 140%-a short-ra került (úgynevezett short kamat ), ami azt jelenti, hogy egyes részvényeket kétszer adtak kölcsön. A "rövid pozícióik" hedge fundok általi esetleges manipulálása és elrejtése miatt a GameStop részvények valódi rövid kamata nem ismert. Az r/wallstreetbets reddit szekciója körül összegyűlt megfigyelők úgy vélték, hogy a GameStop rendkívül alulértékelt, és a sok nyitott rövidnadrág miatt rövid nyomást válthatnak ki, ha olyan szintre emelik az árat, ahol a shortok kénytelenek voltak nagy veszteséggel zárni. Annak érdekében, hogy a részvényárfolyam olyan szintre emelkedjen, hogy a vállalatok sietve kezdik zárni rövid pozícióikat, a subreddit felhasználói „ gamma squeeze ”-t alkalmaztak, vagyis a felhasználók nem maguk vették meg a részvényeket, hanem opciókat ezekre a részvényekre. , amelyek sokkal olcsóbbak voltak. Egy idő után az opciós piacjegyzők kénytelenek voltak GameStop-részvényeket vásárolni, hogy biztosíthassák opcióikat, ami kezdetben az árak emelkedését idézte elő, majd ezt megerősítette egy rövid szorítás és az ebből adódó spekulációs hírverés e részvények körül [8] .
A GameStop, a fizikai videojátékokat árusító amerikai üzletlánc nehéz helyzetbe került az elmúlt években a számítógépes játékok digitális terjesztéséből fakadó verseny , valamint a COVID-19 világjárvány gazdasági hatásai miatt , amely csökkentette a játékok számát. vásárlók. Ennek eredményeként a GameStop részvényeinek árfolyama esett, aminek következtében sok intézményi befektető döntött úgy, hogy rövidre eladja őket. 2020 szeptemberében azonban Ryan Cohen (a Chewy online állateledel -kereskedő korábbi vezérigazgatója ) jelentős befektetést jelentett be a GameStopba, és csatlakozott a cég igazgatótanácsához, ami azonban nem befolyásolta a részvények árfolyamát, ami miatt egyes befektetők feltételezik, hogy a GameStop részvényei alulértékeltek.
Az r/wallstreetbets a Reddit közösségi híroldal egy része vagy subredditje . Ez az alreddit a magas kockázatú részvényekkel való kereskedésre szolgál [9] . Még azelőtt, hogy a short squeeze megtörtént volna, a GameStop részvények ( ticker : GME) iránti érdeklődést észlelték ebben a részben. Az egyik felhasználó, Keith Gill [10] [11] [12] , akit az oldalon u/DeepFuckingValue néven, más közösségi médiában pedig Roaring Kittyként ("Ordító cica") ismernek , 2019-ben körülbelül 53 000 dollár értékű vételi opciót vásárolt. , és 2021. január 27-re pozíciója 48 millió dollárra nőtt [13] . Gill, a 34 éves marketingszakember és a Massachusetts-i Chartered Financial Analyst (CFA) azt mondta, hogy 2019 nyarán kezdett befektetni a GameStopba, mert úgy gondolta, hogy a részvény alulértékelt. Gill megosztotta terveit az r/wallstreetbet-be való befektetésével kapcsolatban, és rendszeresen beszámolt eredményeiről, beleértve a veszteségeket is. 2021. január 29-én Gill kijelentette, hogy "azt hitte, hogy ez az üzlet sikeres lesz", de "soha nem számított arra, ami a múlt héten történt".
Január 27-én a Mashable arról számolt be, hogy az r/wallstreetbets subreddit oldalmegtekintési rekordokat döntött meg egy rövid összenyomás miatt, és 24 óra alatt 73 millió oldalletöltést ért el [14] . Január 29-én a közösség 1,5 millióról 6 millió tagra nőtt. A short squeeze során az r/wallstreetbets a hét leggyorsabban növekvő subredditjévé vált, több mint 2 millió tagot szerzett január 22. és 29. között [15] .
A COVID-19 világjárvány miatt a fogyasztói kiadások általában jelentősen alacsonyabbak a szokásosnál. Ráadásul a befektetők kezében több pénz volt a historikusan alacsony kamatlábak és az, hogy pénzüket nem tudták máshol elkölteni. További lehetséges tényezők közé tartozik a tömeges szerencsejáték kultúrája a tőzsdén a gyors bevétel reményében, a Wall Street fedezeti alapok egyes befektetőinek keserűsége a 2007–2008-as pénzügyi válságban betöltött szerepük miatt [16] [17] , és a a tőzsde általános demokratizálódása, valamint a kiskereskedők azon képessége, hogy a közösségi médián keresztül azonnal kommunikáljanak [18] .
2021 januárjában a GameStop short-selling befektetési alap, a Melvin Capital 53%-ot veszített értékéből [19] . Január végén a Citadel LLC -nek és partnereinek 2 milliárd dollárt kellett befektetni a Melvinbe, a Point72 Asset Management pedig 750 millió dollárt tett hozzá, így az alapba juttatott sürgősségi pénzösszeg 2,75 milliárd dollárra nőtt [20] [21] [22] [23 ]. ] [24] , mielőtt a Melvin Capital bejelentette, hogy rövid lesz. A pontos összeget nem hozták nyilvánosságra. Egy másik fedezeti alap, a Citron Research szintén teljes veszteséggel tudta fedezni a részvény rövid pozícióit [25] [26] . A Morgan Stanley szerint számos fedezeti alap fedezte rövid pozícióit, és portfóliójában lévő részvényeket értékesítette a tőkeáttétel és a volumen csökkentése érdekében, ami az elmúlt 10 év egyik legnagyobb ilyen akciója volt [27] . A Maplelane Capital elvesztette eszközeinek 45%-át [28] . A régóta működő alapok jól jártak: a Senvest Management LLC 2020 szeptemberében kezdett GameStop részvényeket vásárolni körülbelül 10 dollárért, és körülbelül 700 millió dollárt keresett belőlük, januárban 38%-os hozamot produkált [28] . 2021. január 26-án arról számoltak be, hogy a shortlisták összesen 6 milliárd dollárt veszítettek egy rövid összenyomás miatt [29] . Az Ortex adatai azt mutatták, hogy január 27-én több mint 5000 amerikai cégnek volt veszteséges short pozíciója, és a short pozíciókkal kapcsolatos veszteségeik meghaladták a 70 milliárd dollárt [30] .
A Reddit felhasználói szerint a hedge fund kereskedés végéről szóló médiavisszhang ellenére a fő befektetők a legnagyobb fedezeti alapok és árjegyzők formájában "short pozícióban" voltak, és elrejtették őket swapok és PUT opciók segítségével [31] .
| gazdasági buborékok | |
|---|---|
| 17. század | |
| 18. század | |
| 19. század | |
| 20. század | |
| XXI. század | |