A befektetett tőke megtérülése ( ROCE ) egy pénzügyi mutató, amelyet a pénzügyi elemzésben, a piaci érték elemzésben ( angol értékelés ) és a vállalati számvitelben használnak. A mutató a vállalatok relatív jövedelmezőségének összehasonlítására szolgál, figyelembe véve a beléjük vont tőkét [1] .
A befektetett tőke megtérülését a következőképpen számítják ki:
ROCE=Kamat és adózás előtti eredmény (EBIT)Bevont tőke(valamiben kifejezve %)Hasonló az eszközarányos megtérüléshez (ROA), de figyelembe veszi a finanszírozási forrásokat.
Az alkalmazott (lekötött) tőke a nevezőben a nettó vagyon, ellentétben az eszközarányos megtérülés számításánál használt összes eszközzel . Bár a befektetett tőkére többféle definíció létezik, leggyakrabban a vállalat működéséhez szükséges tőkebefektetésként értelmezik. Általában a rövid lejáratú kötelezettségek (vagy a befektetett eszközök plusz a társaság szükséges forgótőkéjének összege , amely cégenként egyedi a bejövő kifizetések gyakorisága és a működési költségek összege alapján) levonásával kerül bemutatásra.
Befektetett tőke = összes eszköz – rövid lejáratú kötelezettségek Befektetett tőke = állóeszközök + forgótőke = állóeszközök + (forgóeszközök - rövid lejáratú kötelezettségek)A ROCE kiszámításakor az időszak végi jelentett adatokat a lefektetett tőkeként használjuk. Lehetőség van azonban az átlagos lefektetett tőke megtérülésének (ROACE ) kiszámítására is az időszak elején és végén a lefektetett tőke átlagos értékei alapján.
A ROCE annak felmérésére szolgál, hogy a vállalat képes-e hozzáadott értéket teremteni eszközei és adósságai felhasználásával. A vállalatok csak akkor teremtenek értéket, ha olyan tőkemegtérülést érnek el, amely meghaladja a súlyozott átlagos tőkeköltséget (WACC) [2] . Egy jelentős földtulajdonnal rendelkező vállalat ROCE-ja alacsonyabb lesz, mint egy jelentős földtulajdonnal nem rendelkező, de ugyanakkora nyereséget termelő vállalat.
Általánosságban elmondható, hogy a ROCE segítségével felmérhető, hogy egy cég az eszközeiből, illetve a kötelezettségeiből adódóan mennyivel csökken.
A ROCE fő hátránya, hogy a jövedelmezőséget a vállalat eszközeinek könyv szerinti értéke alapján becsüli meg. Ahogy ezek az eszközök leértékelődnek, a ROCE értéke akkor is emelkedni fog, ha a cash flow változatlan marad. Következésképpen azok a cégek, amelyek már régóta működnek, és ennek következtében sok már amortizált eszközzel rendelkeznek, általában magasabb ROCE értékkel rendelkeznek, mint az új és leghatékonyabb vállalkozások. Ezen túlmenően, bár az infláció hatással van a pénzáramlásokra, a könyv szerinti értéket semmilyen infláció nem befolyásolja. Ezért míg a jövedelmek az inflációval nőnek, addig a felhasznált (felhasznált) tőke általában nem nő (mivel az infláció nem befolyásolja az eszközök könyv szerinti értékét).