Nixon -sokk vagy Nixon -sokk ( eng. Nixon-sokk ) – Richard Nixon amerikai elnök által 1971-ben végrehajtott gazdasági reformok sorozata , amelyek közül a legjelentősebb az volt, hogy az Egyesült Államok egyoldalúan megtagadta a dollár aranyhoz való kötését, ami a tényleges leállításhoz vezetett. a Bretton Woods-i rendszer [1] . Mivel a reformokat a rendszer tagjainak beleegyezése nélkül hajtották végre, ezeket "Nixon-sokknak" [2] nevezték el . 1973-ra a Bretton Woods-i rendszert de facto felváltotta a lebegő árfolyamrendszer . 1978-ban a Nemzetközi Valutaalap (IMF) jamaicai konferenciája rögzítette a világ monetáris rendszerének végső változását [3] .
1944-ben 44 ország képviselői nemzetközi megállapodást kötöttek az arany-dollár szabványról, amelyet " Bretton Woods-rendszernek " neveztek. Az Egyesült Államok ígéretet tett arra, hogy a dollárt arannyá váltja fix, 35 dolláros troyunciánkénti árfolyamon . Csak más országok kormányai és központi bankjai válthatták át a dollárt arannyá: a 6102. számú rendelet értelmében az Egyesült Államokban magánszemélyeknek és jogi személyeknek 1933-tól 1975 -ig megtiltották az aranyrúd tárolását és kereskedelmét [4] . A részt vevő országok dollárt használtak tartalékvalutaként , stabil árfolyamot tartottak a nemzeti valutának az USA-dollárral szemben, és dollárban teljesítettek nemzetközi fizetéseket.
A Bretton Woods-i rendszer eleinte jól működött: az Egyesült Államok gazdasága a második világháború által érintett országokba irányuló exportra kezdett koncentrálni (lásd még Marshall-terv ), és az amerikai termékek (autók, acél, szerszámgépek stb.) iránti nagy kereslet vezetett. a dollár iránti nagy kereslethez. Ugyanakkor az Egyesült Államoknak 574 millió uncia arany állt a rendelkezésére – a második világháború végén a világ aranykészletének több mint fele –, és az ország nem volt képes megfelelni a Bretton Woods-i rendszer elveinek. megkérdőjelezték [5] .
Az 1960-as évek közepére Japán és a nyugat-európai országok fellendülése nagyrészt megtörtént, és az Egyesült Államok részesedése a világtermelésben 35 százalékról 27 százalékra esett vissza az Egyesült Államok vietnami háborúra fordított kiadásai , pénzügyi segélyek következtében . különböző országokba , és hazai programok a Great Society Project keretében. Az Egyesült Államok növekvő kereskedelmi hiánya miatt a külföldön lévő dollárok mennyisége a hivatalos árfolyamon átszámítva meghaladta az Egyesült Államokon belüli aranytartalékot (lásd még: A Triffin-paradoxon ). 1966-ra a külföldi központi bankok 14 milliárd dollárt őriztek, míg az Egyesült Államok aranytartalékát 13,2 milliárd dollárra becsülték, amelyből mindössze 3,2 milliárd dollár fedezte a külső devizakötelezettségeket. Az arany többi része dollárt biztosított az Egyesült Államokon belül. Így az USA még a devizadollár-tartalékok teljes volumenének negyedéért sem tudná teljesíteni azon kötelezettségeit, hogy fix áron dollárt arannyá váltson [6] [7] . Az Egyesült Államok és az IMF arra irányuló kísérletei, hogy csökkentsék a kereskedelmi hiányt a dollár külföldre történő kiáramlásának korlátozásával, a partnerek valutájuk túlértékelésével, valamint a dollárhoz vagy az arannyal nem társított fizetőeszközök bevezetésével, még John F. Kennedy uralkodása idején is . és Lyndon Johnson rendkívül korlátozott sikereket értek el [8] .
Az 1960-as években az Egyesült Államokban lelassult a gazdasági növekedés. 1970 januárjában az infláció elérte a 6,2%-ot, ami az elmúlt 18 év legrosszabb értéke [9] , az év decemberében pedig 6,2%-ra emelkedett a munkanélküliség, ami nyolc év óta a legmagasabb [10] . A Bretton Woods-i rendszer többi tagjának elégedetlensége folyamatosan nőtt, hiszen a merev árfolyam miatt az Egyesült Államokban tapasztalható infláció miatt kénytelenek voltak folyamatosan növelni országaik pénzkínálatát. Valéry Giscard d'Estaing francia pénzügyminiszter nyíltan „ az amerikaiak túlzott kiváltságának ” [11] nevezte a rendszert , és már a hatvanas évek közepén az országok elkezdték a dollárt aranyra váltani.
1971 elején Németország ötmilliárd dollárt váltott aranyra, és kilépett a Bretton Woods-i rendszerből [12] , míg Franciaországnak az elmúlt néhány évben sikerült 500 millió dollár értékben arany- és devizatartalékot felhalmoznia [13] . 1971. augusztus 5-én az Egyesült Államok Kongresszusa kiadott egy jelentést, amelyben a dollár leértékelését javasolta, hogy megmentsék a dollárt a "külföldi spekulánsoktól". Augusztus 9-én Svájc kilépett a Bretton Woods-i rendszerből [12] .
1971. augusztus 13-án Richard Nixon amerikai elnök titkos találkozót tartott Camp Davidben , amelyen 15 tanácsadója vett részt. Köztük volt George Shultz igazgatási és költségvetési hivatal igazgatója , John Connally pénzügyminiszter , helyettese, Paul Volcker és Arthur Burns , az Egyesült Államok Federal Reserve elnöke .
Connally és Schultz ragaszkodott ahhoz, hogy feladják a dollár aranyhoz való kötését, és dollárnyomtatással növeljék a pénzkínálatot . Burns ellenezte ezt az utat, és azt javasolta, hogy a dollár leértékelődjön az arany árának unciánkénti 35 dollár fölé emelésével, de Nixon erős nyomására valójában egyetértett Connally javaslatával. Nixon igyekezett bevonni Burns támogatását, mivel a Fed vezetője nagyon bízott az ország lakosságában. Volker viszont úgy vélte, hogy a Burns által javasolt dollármentési intézkedések átmenetiek lehetnek, és lehetséges a Bretton Woods-i rendszerhez való visszatérés, igaz, rugalmasabb jegyzésmódosítási mechanizmussal [5] .
A Connally által javasolt terv a következő pontokat tartalmazta:
Két nappal később Nixon a nemzeti televízióban bejelentette a reformokat, mondván, hogy az új gazdasági terv célja az ország kereskedelmi mérlegének javítása, az infláció lassítása és a munkanélküliség csökkentése [14] [15] .
Közvetlenül Nixon vasárnapi televíziós beszéde után az amerikai lakosság pozitívan fogadta a reformokat, és úgy gondolták, hogy az amerikai kormány megmentette őket a külföldi spekulánsoktól és az ebből fakadó valutaválságtól [16] [17] . A Dow Jones index augusztus 16-án, hétfőn 33 ponttal emelkedett – ez akkoriban a történelem legmagasabb emelkedése volt, és a The New York Times csodálta Nixon határozott lépéseit [5] . Külföldön élesen negatívan értékelték az Egyesült Államok egyoldalú lépéseit, mivel Nixon minden figyelmeztetés nélkül megfosztotta más országokat attól a lehetőségtől, hogy dollárjaikat aranyra váltsák, miközben a dollár értékét nagy kétségbe vonták [18] .
Több hónapig tartó tárgyalások után a G-10 országai új jegyzéseket állítottak fel a leértékelődött dollár alapján, amelyet 1971 decemberében a Smithsonian-egyezmény biztosított. A 10%-os importvám eltörlését is előíró megállapodást Nixon "a világtörténelem legjelentősebb monetáris megállapodásának" minősítette, de a kialkudott jegyzések csak 1973 februárjáig tartottak. A spekulatív piaci nyomás a dollár további leértékelődéséhez vezetett, ami arra kényszerítette az országokat, hogy ismét felülvizsgálják a jegyzéseket. 1973 márciusában hat európai ország – a „Tízek csoportjának” tagjai – megállapodtak abban, hogy lebegő kamatlábat hoznak létre a dollárral szemben, ami valójában megerősítette a Bretton Woods-i rendszer elutasítását [18] [19] , azonban az elutasítást. hivatalosan csak 1978-ban rögzítették, amikor a jamaicai pénzrendszer .
Hosszú távon a Nixon-sokk stagflációhoz vezetett az Egyesült Államokban, csökkentette a dollár vásárlóerejét , és súlyosbította a hetvenes évek amerikai recesszióját [19] . Az aranyrögzítés elhagyása a dollárt teljesen fiat valutává tette [20] .
Egyes közgazdászok úgy vélik, hogy a sokknak pozitívumai is voltak. A helyzet az, hogy a Nixon-reformok kezdetekor az Egyesült Államoknak nem volt elég aranya a dollár támogatására, és a dollár aranyra való további cseréje további negatív következményekkel járhatott volna, különösen, ha az arannyal szembeni árfolyam mesterségesen karbantartották. Ebben az esetben az amerikai aranytartalékok kimerülése után erősebb leértékelés, a dollár, mint tartalékvaluta iránti bizalom teljes elvesztése várhat [21] .
| Richard Nixon | |
|---|---|
| |
| Elnökség |
|
| Élet és politika |
|
| Könyvek | |
| Választások | |
| Népi kultúra |
|
| Személyzet |
|
| Egy család |
|
|
Kategória | |
| Nemzetközi monetáris rendszerek és árfolyamrendszerek | |
|---|---|
| Monometalizmus / Bimetallizmus | Ezüststandard (16-19 . század) → Béna valuta (19. század) → Aranystandard (1717-1944) → |
| Nemzetközi Valutarendszerek | → Bretton Woods-i valutarendszer (1944-1971) → Jamaicai valutarendszer (1976-jelenleg) |
| Európai Monetáris Rendszer | |
| Nemzetközi pénzintézetek | |
| Fix / Lebegő árfolyam |
|
Monetáris politikai eszközök | |
| Lásd még | |
| USA központi bankja | |
|---|---|
| Bankjegyek |
|
| A dokumentumok |
|
| szövetségi alapok |
|
| Sztori |
|
| Fed elnökök |
|