Hedge fund (az angol hedge - barrier, protection, insurance, garancia szóból) - befektetési alap , amely egy adott kockázat esetén a jövedelmezőség maximalizálására vagy egy adott jövedelmezőség kockázatának minimalizálására összpontosít. Ez a befektetők eszközeinek gyűjteménye, amelyet szakemberek kezelnek a befektetők érdekében.
A fedezeti alap egy speciális magánbefektetési alap , amely nem szabályozott vagy enyhébb szabályozás alá tartozik, nem elérhető a nagyközönség számára, és amelyet profi befektetési menedzser kezel. Különleges javadalmazási szerkezettel rendelkezik a vagyonkezelésre.
Az egyesült államokbeli fedezeti alapok csak minősített befektetők kiszolgálására jogosultak , a magánbefektetők esetében legalább 5 millió dollár, az intézményi minősített befektetők esetében pedig 25 millió dolláros kezdeti hozzájárulással . A szabályozás által nem korlátozva azt jelenti, hogy a stratégia nem korlátozott. Az offshore joghatóságokban működő professzionális alapok egyszerűbb feltételeket kínálnak (100 000 dollártól befektetési tőke és az alapkezelő társaság saját tőkéjének korlátozása).
Az első fedezeti alapot Alfred Winslow Jones hozta létre 1949- ben . A. W. Jones szociológus volt, és többek között amerikai magazinokba írt cikkeket. Az ötlet, hogy pénzt keressen befektetésekkel, akkor támadt benne, amikor a Fortune számára a piac technikai megközelítéseiről szóló cikkén dolgozott . Az 1949- ben létrehozott A. W. Jones & Co Alapítványt azért hozták létre, hogy pénzt (a sajátjukat és a barátaikat) fektessenek be, nem a gazdagodás érdekében, hanem azért, hogy pénzt szerezzenek megélhetéshez és lehetőséghez, hogy azt csinálják, amit szeretnek. Jones maga foglalkozott társadalmi problémákkal, különösen a szegénység problémáival. Befektetési stratégiája az volt, hogy olyan részvényeket vásárolt, amelyek drágulhatnak, miközben rövidre zárják egy olyan cég részvényeit, amelyekről azt hitte, hogy esnek. Ez lehetővé tette a kockázat csökkentését. Emellett megtalálta a módját a részvények nagy valószínűséggel történő követésének [1] .
A stratégia nyerőnek bizonyult, 1960-tól 1965-ig 325% volt, ami 100%-kal több, mint a legjövedelmezőbb befektetési alapok . Tíz év alatt 670%-kal nőtt Jones befektetéseinek értéke. Mértéke a nyereség 20%-a volt [2] .
A sikeres stratégia elterjedt, 1968-ban már 140 befektetési társaság működött az Egyesült Államokban, amelyeket a US Securities and Exchange Commission a fedezeti alapok közé sorolt [3] [2] .
A fedezeti alapok az 1980-as évek második fele óta a legfejlettebbek. Ekkor a befektetési intézmények közül kiemelkedett egy új típusú alap, amely a gazdasági és politikai események előrejelzésével és ennek alapján befektetési portfóliójának kialakításával foglalkozott.
Az alapok legnépszerűbb helye London , amely a piac 31%-át teszi ki, majd az Egyesült Államok következik 27%-kal.
Összességében több mint 12 000 fedezeti alap van a világon, amelyek körülbelül 3 billió dolláros vagyont kezelnek (2017 végén).
A legnagyobb londoni alapok az AHL [4] (26 milliárd dollár) és a GLG [5] (30 milliárd dollár), amelyeket a Man Group plc kezel . Ugyanakkor meglehetősen nehéz pontosan felmérni egy adott alap, és nem egy csapat által kezelt vagyon nagyságát (mint az AHL és a GLG esetében), a modern alapok jogi struktúrája miatt, amely lehet nagyon zavaró.
Az egyik leghíresebb Soros György Quantum fedezeti alapja , amely az angol font árfolyamának esésére játszott. 1992 fekete szerda után a brit valuta leértékelődött , és a Soros-alap 1 milliárd dollárt keresett.
Az Egyesült Államokban 2007 közepén kezdődött válság a kockázatos jelzáloghitelek tömeges nemteljesítése miatt a világ részvényindexeinek 20%-os csökkenéséhez vezetett. A fedezeti alapok akkori működését Michael Lewis részletezte a 2010 -es The Big Short című bestsellerben . A pénzügyi katasztrófa titkos forrásai [ 6] .
A fedezeti alapok a bonyolult regisztrációs szabályok miatt kevésbé elterjedtek Oroszországban. Az oroszországi fedezeti alapok analógjai (nagy feltevéssel) általános banki menedzsment alapoknak nevezhetők , amelyek a befektetési alapokhoz képest nagyobb mértékben használhatnak határidős ügyleteket és opciókat , és ezért agresszív befektetési stratégiát alkotnak. Ezenkívül a magántröszt-kezelésnek van némi hasonlósága a fedezeti alapokkal , amelyekben a kezelő (magánszemély vagy egy befektetési társaság vagy bróker képviselője) tetszőlegesen agresszív befektetési stratégiákat alkalmazhat. Feltéve, hogy a befektető közvetlenül ellenőrzi a számláját, és minden tranzakció teljesen átlátható, ez nem mond ellent a meglévő szabályozási keretnek.