A befektetésijegy-alap (UIF) egy jogi személy létrehozása nélküli ingatlanegyüttes, amely az alap vagyonának egy erre szakosodott alapkezelő társaság által végzett bizalmi kezelésén alapul az alap vagyonának növelése érdekében. Így egy ilyen alap a befektetők (részvényesek) pénzéből jön létre , amelyek mindegyike bizonyos számú részvényt birtokol .
A befektetési alap létrehozásának célja, hogy az alapban összevont vagyonból nyereséget érjen el, és a kapott nyereséget a befektetési jegyek számával arányosan felosztja a befektetők (részvényesek) között. A befektetési jegy (részvény) névre szóló értékpapír , amely tulajdonosának az alap vagyonának egy részéhez való jogát, valamint a tulajdonában lévő részvény visszaváltását (visszaváltását) igazolja az alap szabályai szerint. A befektetési jegyek tehát igazolják a befektetőnek az alap vagyonában fennálló részesedését, valamint a befektető azon jogát, hogy a befektetésijegy-befektetési alapból ennek a részesedésnek megfelelő pénzeszközt kapjon, azaz a befektetési jegyeket az aktuális értéken visszaváltsa. Minden befektetési jegy ugyanannyi jogot biztosít tulajdonosának. A befektetési jegy-tulajdonosok jogainak elszámolását (nyilvántartását) a befektetésijegy-tulajdonosok nyilvántartását vezető független szervezet vezeti.
A befektetési alap az orosz törvények által előírt befektetési alap .
A befektetési alap a következő előnyöket nyújtja a befektetőknek a brókeren keresztül történő befektetéshez képest :
Jogszabály szerint tilos az alapoknak garantálni vagy hirdetni az elvárt hozamot , csak múltbeli eredményeket mutathatnak be. Ezzel kapcsolatban az oroszországi FFMS egyik vezetője egyértelműen rámutatott a cserejáték és a befektetési alapok hasonlóságára, azzal érvelve, hogy a befektetési alapok részvényeseinek pánik nélkül kell kibírniuk az 50 százalékos esést [2] , más elemzők. hasonlóságokat talált a befektetési alapkezelők által a közvetítői díjjal felszámított költségekben, azonban a bróker egyszeri kamatot kap a tranzakcióért, és nem évente, mint a befektetési alapkezelők [3] .
Az alapkezelés hatékonyságának felmérése érdekében az elért hozamot általában azzal a potenciális hozammal hasonlítják össze, amelyet a befektető egy adott benchmark eszköz megvásárlása esetén kaphatna (összehasonlítás egy pénzügyi referenciamutatóval ). Leggyakrabban a nemzeti részvényindexeket tekintik benchmarknak (standardnak) . Oroszországban ez az RTS index vagy a MICEX index . Az Egyesült Államok esetében a Dow Jones index , az S&P 500 és a NASDAQ indexek szolgálnak viszonyítási alapként .
Úgy gondolják, hogy az aktívan kezelt befektetési alapok befektetéseinek megtérülése a befektetési alap kezelésének költségei miatt átlagosan valamivel alacsonyabb, mint bizonyos típusú passzív stratégiák alkalmazásakor [4] . A jogalkotó a befektetési alap kezelésének költségeit a vagyon 10%-ára korlátozza, ezek azok a költségek - kedvezmények és juttatások, infrastrukturális szervezetek ( speciális értéktár , könyvvizsgáló és anyakönyvvezető) szolgáltatásai, amelyeket az alap teljes értékéből kell megfizetni. a részesedést, és nem csak a jövedelemből, ráadásul maga a jövedelem adózott [5] . Az ilyen értékelés azonban nem veszi figyelembe azt a többletjövedelmezőséget, amelyet a befektetési alap a jövedelemadó-kedvezmények miatt hozhat, különösen az oroszországi adótörvénykönyvvel összhangban , a belföldi befektetőnek joga van a befektetési adó levonására eladáskor. a 2014. január 1. után vásárolt és három éven túl a befektető tulajdonában lévő értékpapírok [6] .
A befektetési területek szerint a befektetési alapok a következő kategóriákba sorolhatók:
2007 decembere óta az összes orosz befektetési alap a következőkre oszlik:
A részvényalap az összes alaptípus közül a legkockázatosabb, de potenciálisan a legjövedelmezőbb is. Ezzel szemben egy kötvényalap a legkevésbé kockázatos ezen értékpapírok árfolyamának stabilitása miatt. A vegyes alap pedig egy változó hozamú és kockázatú alap , attól függően, hogy mely értékpapírok szerepelnek benne, és melyik érvényesül. A befektetési alapoknak számos típusa létezik, attól függően, hogy az alapkezelő társaságok milyen arányban fektetnek be részvényesi alapokat különböző pénzügyi eszközökbe, nevezetesen: részvényekbe, állam-, önkormányzati vagy vállalati kötvényekbe, és ezen felül bankszámlákon lévő alapokba . Az alap befektetési portfóliójának lehetséges összetétele részletesebben a szabályzatában látható.
A részvények vásárlásának/eladásának időpontja szerint a befektetési alapok a következőkre oszlanak:
A nyíltvégű alapok eszközeiket csak rendkívül likvid formában tarthatják. Ezek az eszközök a következők:
Minden alaptípusnak megvannak a maga előnyei és hátrányai. A nyílt végű alapok nagyobb likviditást biztosítanak a részvényesi alapoknak. Másrészt az intervallum és a zárt végű alapok általában jövedelmezőbbek, mivel könnyebben tervezhetik befektetéseiket hosszú távra, mivel a részvényesek nem tudják bármikor kivenni a pénzüket az alapból, és kevesebb a működési költség. az alap működésének biztosítására. Ezért a nyílt alaphoz tartozó valamennyi értékpapíron kívül a zárt befektetési alap vagyona lehet még:
Ugyanakkor az egy kibocsátású államkötvények nem haladhatják meg az intervallum alap összes eszközének 30%-át, a nem elismert kibocsátók értékpapírjai az ingatlanértékkel együtt - legfeljebb 65%-ot, valamint az elismert kibocsátók értékpapírjainak az értékpapírokkal együtt. bankbetétekben lévő pénzeszközök - törvényeinknek megfelelően nem kevesebb, mint 35%.
A befektetési alapok egyéb típusai közül az indexek szerkezetét reprodukáló aránynak megfelelő részvényvásárlás , mint például a MICEX , PTC . Az ilyen típusú alapok előnye az alacsony költségek, mivel a portfólió összetételét viszonylag ritkán vizsgálják felül, csak akkor, ha maga az index összetétele változik, nincs szükség drága elemzési támogatásra.
Ráadásul a közelmúlt óta az orosz piacon is tudomást szereztek az ingatlanpiacra koncentráló zártvégű befektetési alapokról, amelyekből csak néhány év múlva lehet forrást kivenni. Az első ilyen alap 2003 márciusában alakult meg , egy évvel később pedig már körülbelül 10. A zárt végű befektetési alapok általában a törvény által megengedett maximális időtartamra - 15 évre - jönnek létre. Az olyan eszközökbe történő befektetések, mint az ingatlanok és a földterületek jó megtérülést mutattak, és a befektetett források több projekt közötti diverzifikációja csökkenti a kockázatokat . A vezetők az alap építőipari befektetéseit tartják a legjövedelmezőbbnek, ezt követi az objektum üzembe helyezése utáni értékesítése. Stabilabb és természetesen kevésbé jövedelmező a kiskereskedelmi vagy kereskedelmi ingatlanok lízingje, akár 10-15%-ot is. A zártvégű befektetési alap kezeléséért az alapkezelő társaság jutaléka általában a zártvégű befektetési alap vagyona értékének 1-3%-a.
Más típusú zártvégű befektetési alapok is megjelentek, mint például a magántőke-alapok és a kockázati tőkealapok.
A National League of Managers szerint 2008. augusztus 29-én 1058 működő befektetési alap volt, 19 feltörekvő, 287 alapkezelő társaság (MC), és az összes orosz befektetési alap nettó eszközértéke (NAV) megközelítőleg 507 volt. milliárd rubel, ebből:
| dátum | NAV (milliárd rubel) | A befektetési alapok száma | Egyesült Királyság száma |
|---|---|---|---|
| 2011.06.01 | 456,29 | 1293 | 414 |
| 2011.01.01 | 439,55 | 1251 | 420 |
| 2010.01.01 | 307,40 | 1252 | 328 |
| 2009.10.01 | 323,96 | 1177 | 311 |
| 2009.07.01 | 327,41 | 1093 | 288 |
| 2009.04.01 | 329,80 | 1084 | 282 |
| 2009.01.01 | 337,53 | 1050 | 268 |
| 2008. 12. 01 | 373.13 | 1061 | 291 |
| 2008.10.01 | 445,85 | 1069 | 288 |
| 2008.09.01 | 485,66 | 1058 | 287 |
| 2008.08.01 | 505.23 | 1055 | 285 |
| 2008.07.01 | 521,65 | 1058 | 283 |
| 2008.06.01 | 552,81 | 1059 | 284 |
| 2008.05.01 | 526,45 | 1063 | 285 |
| 2008. 04. 01 | 521.12 | 1061 | 282 |
| 2008.03.01 | 509,67 | 1028 | 276 |
| 2008.02.01 | 498,87 | 1012 | 274 |
| 2008.01.01 | 519,58 | 946 | 257 |
| 2007.01.01 | 253,84 | 620 | 183 |
| 2006.01.01 | 117.19 | 381 | 133 |
| 2005.01.01 | 76,97 | 270 | 99 |
| 2004.01.01 | 53.52 | 149 | 56 |
| 2003.01.01 | 12.54 | 62 | harminc |
| 2002.01.01 | 9.05 | 51 | 26 |
| 2001.01.01 | 5.12 | 37 | 21 |
| 2000.01.01 | 4.88 | 26 | 13 |
| 1999.01.01 | 4.15 | tizennyolc | tizenegy |
| 1998.01.01 | 1.72 | tizennégy | 9 |
| 1997.01.01 | 0,02 | 3 | 3 |
| 1996.01.01 | 0,00 | 0 | 0 |
Az Investfunds.ru portál szerint 2013. július 31-én a nyílt és időszakos befektetési alapok legnagyobb alapkezelő társaságai a Sberbank Asset Management, amelynek teljes nettó eszközértéke 24,34 milliárd rubel, piaci részesedése 22,26%, a Trust. Befektetési Társaság » (16,02%), Raiffeisen Capital (11,67%), UralSib (9,80%), Alfa Capital (6,30%), VTB Capital Asset Management (3,25%), Kapital (3, 22%) [7] . E cégek mérlegfőösszege 79,28 milliárd rubel, piaci részesedése 72,52%. Összehasonlításképpen: 2006 áprilisában az amerikai befektetési társaságok nemzeti szövetségének, az Investment Company Institute (ICI) tagjai 8606 alap volt 9,2 billió dollár (körülbelül 234 billió rubel) összvagyonnal [8] .
A 2010-es évek végére jelentősen megnőtt a hazai befektetési alapok által bevont források volumene. 2019 elejére a NAV a Bank of Russia szerint meghaladta a 3300 milliárd rubelt, míg 2018-ban a növekedés csaknem 14% volt [8] . 2019. május 1-jén Vlagyimir Putyin elnök aláírta a 75-FZ számú szövetségi törvényt „A befektetési alapokról szóló szövetségi törvény és az „orosz közvetlen befektetési alapról” szóló szövetségi törvény módosításáról” , amelynek elsődleges célja a befektetési alapok további védelme. befektetési részvényesi alapok jogai.
Ismeretes, hogy a jutalékokat figyelembe véve a befektetési alapkezelők a világon átlagosan nem emelkednek, hanem éppen ellenkezőleg, kissé megeszik az ügyfelek pénzét. Vagyis az a befektető, aki az összes részvényt a DJ-indexből vásárolta, ennek eredményeként többet keres, mint azok, akik a menedzsmentért pénzt adnak a szakembereknek.