Hitelminősítő

A hitelminősítés a hitelminősítő intézet  véleménye a hitelfelvevő általános hitelképességéről vagy a hitelfelvevő hitelképességéről bizonyos adósságkötelezettségek tekintetében, a kockázati tényezők értékelése alapján. A hitelminősítések kiszámítása a fenti piaci szereplők múltbeli és jelenlegi pénzügyi múltja, valamint vagyonuk és pénzügyi kötelezettségeik ( tartozásaik ) nagyságára vonatkozó becslések alapján történik. Az ilyen értékelések fő célja, hogy a potenciális hitelezők/megtakarítók képet kapjanak a vállalt pénzügyi kötelezettségek időben történő kifizetésének valószínűségéről. A közelmúltban a hitelminősítések köre is bővült: új biztosítási díjak megállapítására, bérleti kaució megállapítására, valamint új jelentkezők felvételekor minőségi megállapítására is szolgáltak.

A hitelminősítések relatívak, ezért fontos figyelembe venni egy adott ország , vállalkozás, iparág sajátosságait. Az alacsony hitelminősítés természetesen nem kívánatos, mert a nemteljesítés nagy valószínűségét jelzi .

Bármely piaci szereplő kidolgozhatja saját hitelminősítő rendszerét. Ezenkívül a bázeli irányelvek szerint kívánatos, hogy minden bank saját belső minősítéssel rendelkezzen a hitelfelvevőkre vonatkozóan. De ha a kötvénypiacról van szó, a "hitelminősítés" általában a három ügynökség, a Standard & Poor's, a Moody's és a Fitch egyikének minősítését jelenti [1] .

Gazdasági értelem

Az egyik fő probléma, amellyel a potenciális befektetők szembesülnek , a pénzügyi piacon rejlő információs aszimmetria . A hitelfelvevő vagy a tartozás kibocsátója általában többet tud a hitelkockázat szintjét befolyásoló tényezőkről. A befektető viszont kevesebbet tud. A minősítés további információkat közöl a minősítés alanyáról, és segít csökkenteni a bizonytalanságot a pénzügyi piacon. Végső soron ez csökkenti a tőkebevonás költségeit és csökkenti a szórást. A szpred a befektetések kockázatosságának egyik mutatója, és a hitelfelvevővel vagy pénzügyi eszközzel kapcsolatos bizonytalanságot tükrözi.

Például a Standard & Poor's magasabb besorolása a szpred észrevehető csökkenéséhez vezet [2] [3] .

A minősítés hozzárendelésének okai

A hitelminősítéseket az ügyfél kérésére és maga az ügynökség is megadhatja. Az első esetben a minősítést kértnek ( eng.  solicited credit rating ), a második esetben kéretlennek ( eng.  unsolicited credit rating ) nevezzük. A kért minősítés hozzárendelése az ügyfél és az ügynökség közötti megállapodás alapján történik. Az ügyfél megadja a hitelképesség elemzéséhez szükséges információkat és fizet az iroda szolgáltatásaiért. A kéretlen minősítést az ügyfél nem fizeti.

A kért minősítés objektivitása az ügynökség hírnevétől függ, amely nem akarja eltorzítani az elemzés eredményeit, hogy ne veszítsen megbízható ügyfeleket. Ellenkező esetben csak azok az ügyfelek veszik fel vele a kapcsolatot, akiknek hitelképessége kétséges. Egy ilyen ügynökség minősítése nem segít csökkenteni a tőkebevonás költségeit. A kéretlen minősítés objektivitása az információk elérhetőségétől függ. Mivel az ügyfél nem kér minősítést, az ügynökség kénytelen kevesebb információra hagyatkozni, és inkább óvatosabb becsléseket készít. A Moody's és az S&P minősítést rendel és tesz közzé minden, a SEC által bejegyzett vállalati kötvénykibocsátáshoz [4] .

Független minősítő ügynökségek

A legnagyobb hitelminősítő intézetek (amelyek világszerte működnek) a Moody's , a Standard and Poor's és a Fitch Ratings .

Egyes országokban az ügynökség minősítésének hivatalos elismeréséhez az szükséges, hogy a központi bank, a pénzügyminisztérium vagy az értékpapír-bizottság akkreditálja, engedélyt kapjon, és szerepeljen a jóváhagyott listán ( nyilvántartásban ). Oroszországban ennek a szférának a reformja után az egyetlen nemzeti RA, az ACRA , amelyet 2016 elején akkreditáltak az Orosz Föderáció Központi Bankjával , még egy ideig hivatalosan engedélyezett volt [5] . 2016 végén a legrégebbi ügynökségek egyike, az „ Expert RA ”, 2019 szeptemberében pedig a „ National Rating Agency ” (NRA) és a „ National Credit Ratings ” (NKR) [5] kapott akkreditációt . Ugyanakkor további két legrégebbi orosz hitelminősítő – a RusRating és az AK&M Rating Agency – nem kapott akkreditációt. Így jelenleg négy nemzeti hitelminősítő intézet [6] és három nemzetközi [7] szerepel a Bank of Russia nyilvántartásában .

Ukrajnában öt , a Nemzeti Értékpapír- és Tőzsdepiaci Bizottság által engedélyezett minősítő intézet működik: Credit-Rating , Expert-Rating , IBI-Rating , Rurik és Standard-Rating [8 ] .

Hitelminősítési jelölés

A vállalat hitelminősítése az értékpapírok ( kötvények ) potenciális befektetői számára pénzügyi mutató . A hitelminősítés egy elterjedt pénzügyi eszköz egy adott vállalat, vállalat vagy akár egy adott kormány által kibocsátott kötvények megbízhatóságának mérésére. A minősítést speciális ügynökségek , például az AM Best , a Dun & Bradstreet , a Standard & Poor's , a Moody's vagy a Fitch Ratings adják ki, és az "A", "B", "C" betűjelöléssel rendelkezik. A Standard & Poor's besorolása , amelyben azonban a következő kettőhöz hasonlóan az "A" a legfizetőképesebb cégeket jelöli, a "C" pedig az ellenkezőjét: AAA, AA +, AA, AA-, A +, A, A- , BBB +, BBB, BBB-, BB+, BB, BB-, B+, B, B-, CCC+, CCC, CCC-, CC, C, D. Úgy tekintjük, hogy minden BBB-nél alacsonyabb besorolású vállalat spekulatív tevékenységet folytat vagy ócska kötvények [9] . A Moody minősítési rendszer koncepciója hasonló, de a nevek kissé eltérőek. Ebben az esetben a fokozatosság a legjobbtól a legrosszabbig a következő: Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3, Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa1, Caa2, Caa3, Ca, C. Ugyanaz az AM Legjobb besorolás: A++, A+, A, A-, B++, B+, B, B-, C++, C+, C, C-, D, E, F és S. A CTRISKS a következő a következő: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C és CT1C. A CTRISKS minősítés lényege az adott év nemteljesítési valószínűségének megjelölése.

Lásd még

• Kötvény minősítés
• Hitelpontozás

Jegyzetek

1. ↑ Vine, Simon, 2013 , p. 71.
2. ↑ Karminsky, 2015 , p. 52.
3. ↑ Altman, 1989 .
4. ↑ Karminsky, 2015 , p. 52-53.
5. ↑ 1 2 Anna Tretiak. Hogyan változott a minősítési szolgáltatások piaca öt év alatt . Az ügynökségek új réseket alakítanak ki a bevételek keresésére . " Vedomosti " (2019. november 21. )  „A szabályozó kezdeményezésére létrehozott Analitikai Hitelminősítő Ügynökség (ACRA) volt az első, amely 2016-ban ezt megtette. Aztán 2016 végén az Expert RA megkapta az akkreditációt, és három évig csak róluk állt a nyilvántartás. 2019 szeptemberében a Központi Bank ugyanazon a napon akkreditálta a Nemzeti Hitelminősítőket (NKR) és a Nemzeti Minősítő Ügynökséget (NRA). Letöltve: 2020. május 26. Az eredetiből archiválva : 2020. június 24. (határozatlan)
6. ↑ Bank of Russia: A hitelminősítő intézetek nyilvántartása
7. ↑ Bank of Russia: A külföldi hitelminősítő intézetek fiókjainak és képviseleteinek nyilvántartása
8. ↑ Kinek: Hogyan élik túl a hitelminősítő intézeteket a bankok és biztosítók piacról való kivonása után ? A hitelminősítő intézeteknek az elmúlt években nehéz dolguk volt, mert még a neves nemzetközi intézmények becsléseit is megkérdőjelezték . Delo.ua (2017. március 30.) .  „Ukrajnában csak öt ügynökség van felhatalmazva a Nemzeti Értékpapír- és Tőzsdepiaci Bizottságtól a hitelminősítések meghatározására: IBI-Rating, Expert-Rating, Credit-Rating, Rurik és Standard-Rating." Letöltve: 2020. május 26. Az eredetiből archiválva : 2022. február 14. (határozatlan)
9. ↑ de Servigny, Arnaud és Olivier Renault. A Standard & Poor 's útmutató a hitelkockázat méréséhez és kezeléséhez  . - McGraw-Hill Education , 2004. - ISBN 978-0071417556 .

Irodalom

• Simon Vine. A modern banki erőforrások optimalizálása. — M .: Alpina Kiadó , 2013. — 194 p. — ISBN 978-5-9614-4377-6 .
• Karminsky, A. M. Hitelminősítések és modellezésük . - M . : Szerk. Közgazdasági Iskola háza, 2015. - 304 p. - ISBN 978-5-7598-1232-6 . (Orosz)
• Altman, Edward I. A vállalati kötvényhalandóság és teljesítmény mérése  //  The Journal of Finance. - 1989. - Nem. 44.4 . — P. 909-922 .

Linkek

• de Servigny, Arnaud és Olivier Renault. A Standard & Poor 's útmutató a hitelkockázat méréséhez és kezeléséhez  . - McGraw-Hill Education , 2004. - ISBN 978-0071417556 .
• "Hitelminősítés: Egyszerű aritmetika".