Az Orosz Birodalom monetáris rendszere (1885-1896) a fő valutából - a papír [1] rubelből és a kiegészítő valutából - a fémes arany rubelből állt; e két valuta kölcsönös árfolyamát a piac határozta meg. Az aranyvaluta használata csak a külkereskedelemben volt megengedett. Formálisan a papírrubelt jóváírásnak (vagyis pénzérmére váltott bankjegynek) nevezték, és ezüstnek számított, az arannyal szembeni árfolyamát pedig rögzítették, vagyis a monetáris rendszer jogilag bimetál volt . Valójában az állam nem váltotta a hitelrubelt sem aranyra, sem ezüstre, a teljes súlyú ezüstérmék pedig kikerültek a forgalomból. A papírrubelt kiegészítette egy segédsúlyú ezüstpénz ésréz érme . A rendszer 1885-ben, az aranyrubel enyhe leértékelődésével kezdte meg működését , majd 1897-ben szűnt meg, miután monofémes arany pénzrendszerré alakult át.
1843 óta működik Oroszországban a teljes súlyú ezüst és arany ( birodalmi , cservonec ) pénzérmék, valamint az állami jóváírások , amelyek mindkét érmére szabadon beválthatók. A fő pénzegység az ezüstrubel volt , amely 1762 óta [2] 4 darab 21 részvény ( 17,995 gramm ) tiszta ezüstöt tartalmazott, vagyis az ezüst ára grammonként 5,557 kopejka volt. Egy 1763 óta tíz rubeles birodalmi aranyat (1839-1869-ben hivatalosan 10 rubel 30 kopejkába került) [3] vertek a 88. orsópróbában (körülbelül 917. metrika), és 2 orsót tartalmazott, 78 grammos pure frakcióból (11,988). , amely rubelben 1,199 gramm aranyat, grammonként 83,403 kopekket tett ki. Az arany császári címletet ezüstrubelben fejezték ki. Az arany és ezüst aránya az érme nominális árfolyamán 1:15 volt, a hivatalos 3%-os vacakot figyelembe véve pedig 1:15,45 [4] , ami megközelítőleg megfelelt a két fém világpiaci árarányának ( Franciaországban például hivatalosan 1:15,5 arányban alkalmazták [5] ).
A pénzrendszer átmeneti jellegű volt, és egyesítette az ezüst-monometalizmus és a bimetalizmus jellemzőit . Egyrészt az ezüst és az arany értékének arányát törvény rögzítette, a szabad pénzverés joga mindkét fémre kiterjedt , a kincstár köteles volt aranyat elfogadni minden fizetéskor, forgalomban, valamint a pénzverésben. az állam fémtartaléka, az ezüst- és aranyérméket megközelítőleg egyenlő arányban mutatták be - Mindezek a bimetalizmus jelei. Ezzel szemben a törvény az aranyérmét opcionális fizetőeszköznek ismerte el, és a magánszemélyek közötti tranzakciókban csak mindkét fél beleegyezésével alkalmazták. Ezen túlmenően az aranyérme címlete 3%-kal alacsonyabb volt, mint az az árfolyam, amelyen a kincstár kibocsátotta és elfogadta ezt az érmét, ami elméletileg arra utalhat, hogy az állam fenntartja a jogot ennek az árfolyamnak a jövőbeni megváltoztatására. A lakosság szemében az ezüstérme- és bankjegyrubel az 1843-ig forgalomban lévő ezüstérmes rubel folytatása volt . Mindezek a körülmények lehetővé tették, hogy az orosz pénzforgalom ezüst-monometalizmusnak minősüljön [6] .
1854-ben az orosz bankrendszer nehézségekbe ütközött: a krími háborút megelőző nemzetközi bonyodalmak megjelenésével a rubel az európai valutákhoz képest esett, és a lakosság aktívan cserélte a hiteljegyeket érmékre. A kormány válaszul különféle korlátozásokat vezetett be az átváltás összegére és feltételeire, elsősorban az aranyérmére vonatkozóan. Végül 1858-ban teljesen beszüntették a bankjegyek aranyra és ezüstre való cseréjét. A hiteljegyek papírpénzzé ( fiat , fiat) változtak, az ezüst és az arany értékének arányát ezekhez képest ma már a piac határozta meg. Az arany és a teljes súlyú ezüst érmékben lévő fém ma már többe kerül, mint a névértékük, ezért az ilyen típusú érmék kikerültek a belső pénzforgalomból – ma már a lakosság nemesfém tuskónak tekintette őket . A kincstár továbbra is birodalmi pénzeket használt az aranyban denominált állami kölcsönök kuponjainak kifizetésére. A kormány 1862 májusától 1863 novemberéig a fémes pénzforgalom helyreállítására törekedve jóváírást cserélt fajra, de a váltóalap kimerülése után feladták terveiket. Formálisan a rubel még hitelnek számított (fedezetes), de valójában papír lett (fedezet nélküli) [7] .
1877-ben az állam megkövetelte a vámok orosz aranyérmékben történő megfizetését, majd általánosságban kialakult a pénzforgalom rendszere, amely kisebb módosításokkal 1897-ig működik. Ez a rendszer egy lebegő árfolyamú (az akkori pénzügyi gyakorlatban az árfolyam helyett gyakran az árfolyamot vették figyelembe) [8] a valuták egymás közötti kettős valutájú rendszere volt, a papírrubel volt a fő pénznem. és egy aranymenta rubellel, mint a külkereskedelem különleges pénznemével. Az ezüstrubel, amely formálisan a fő pénzegység, valójában eltűnt a forgalomból, és csak könyvelési célokra használták.
A kétfémes pénzforgalom Oroszországban az elégtelen államháztartás miatt megszűnt. De más okból lehetetlennek bizonyult a helyreállítása: az 1860-as évek eleje óta az ezüstbányászat megnövekedett a világon, és az új technológiáknak köszönhetően csökkent a költsége . Ennek eredményeként az ezüst, amely történelmileg az arannyal 1:15 arányban hasonlított, az 1860-as évek végétől kezdett olcsóbb lenni. Az első két alkalommal (az 1870-es és az 1880-as években) ugrásszerűen, 1:18-ra és 1:20-ra esett az ára, majd az 1890-es évek elejétől fokozatosan csökkent és 1:30-ra esett az 5-7. év [9 ] . A bimetál pénzforgalommal rendelkező országok már az 1870-es évek első felében lezárták az ezüst szabad cseréjét, és ezzel áttértek az aranystandardra [10] .
A papír- és pénzforgalom fennállásának második periódusában Oroszországban (az első a bankjegyekhez kötődött , a második az 1858-1896 közötti éveket örökítette meg) más fejlett országokban is megtalálható volt. Franciaországban 1848-1850-ben és 1870-1878-ban, Ausztriában - 1848-1892-ben, Olaszországban 1866-1881 -ben - fedezetlen papírpénz forgott; 1892-ben Olaszország nem tudta fenntartani a bankjegyek aranyra való szabad cseréjét, és ismét áttért a papírpénz forgalomba. Ezekben az országokban a papírpénz forgalmának bizonyos szakaszaiban párhuzamos aranyvaluta is létezett, megközelítőleg ugyanolyan alapon, mint Oroszországban. Az USA -ban 1860-ban jelentek meg a fedezetlen papírdollárok ( zöldhátúak ), 1879-ben korlátozott volt a forgalom, és az árfolyamot az aranydollár árfolyamához igazították [11] .
1885-ben az orosz monetáris rendszert módosították. A birodalmi aranytartalom 11,988 grammról 11,614 grammra csökkent (3,1%-kal), majd az ezüst és az arany aránya 1:15,495-re nőtt. Ezt az arányt az európai államok bimetálforgalmában az érmék címletének megállapítására fogadták el (ekkor már sok országban aranyra alakították át). Az érme aranytartalmát 86,8%-ról 90%-ra növelték, a teljes értékű ezüstérme ezüsttartalmát 91,7%-ról 90%-ra csökkentették, így az érme eléri a kontinentális európai finomsági szabványokat . Ez lehetővé tette az orosz érmék újraverését külföldi érmékre (és fordítva), a fém finomításának és ötvözésének költsége nélkül , ami az érmék nemzetközi kereskedelemben való vonzerejének növekedéséhez vezetett [12] .
A fő pénzegység az ezüstrubel volt, amelyet állami hiteljegyek , egy (birodalmi) aranyérme és egy teljes értékű ezüstérme formájában bocsátottak ki . A rubelben 4 db 21 db részvény ( 17.995 gramm ) tiszta ezüst tekercs volt, vagyis az ezüst ára grammonként 5.557 kopejka volt. Egy tízrubeles birodalmi aranyban 2 orsó 69,36 részvény (11,614 gramm) tiszta arany volt, ami rubelben 1,1614 gramm aranyat és grammonként 86,103 kopejkát jelentett. Bár a császári pénz fizikailag aranyérme volt, a hivatalos címletét ezüstrubelben fejezték ki. Az arany és az ezüst aránya az érme nominális árfolyamán 1:15.495 volt [12] .
A hiteljegyeket elméletileg 1, 3, 5, 10, 25, 50, 100 rubel címletben bocsátották ki; nem volt valódi forgalomban 50 rubel [13] . Az aranyérméket 10 rubel (birodalmi) és 5 rubel (félbirodalmi) címletben verték. Az aranyérme 90 tömegszázalék aranyat és 10 tömegszázalék ligatúra fémet (rezet) tartalmazott, vagyis 1,111-szer nehezebb volt az aranytartalmánál. Egy teljes értékű (banki) ezüstérmét vertek 1 rubel, 50 és 25 kopejka címletben. Az ezüstérme 90 tömegszázalék ezüstöt és 10 tömegszázalék ligatúrafémet (rezet) tartalmazott, vagyis 1,111-szer nehezebb ezüsttartalmánál. Minden fizetésnél teljes értékű ezüstérmét fogadtak el (a második fél hozzájárulása nélkül), legfeljebb 25 rubel értékben minden fizetésnél [12] .
A kincstár köteles volt magánszemélyek által behozott fémből aranyat és kiváló ezüstérméket verni (ún. szabad pénzverés ). Egy aranyérmét magánszemélyek kérésére vertek az arany névleges árának 0,96%-áért (136 rubel egy pud tiszta arany), egy ezüst érmét az ezüst névleges árának 6,59%-áért (60 rubel egy pud tiszta ezüstért) ; nem tartalmazza az arany finomításának technikai költségeit. Az arany és az ezüst aránya a pénzverés ütemében 1:16,43 volt [12] .
Egy jelképes érme ezüstből (alsó súlyú érme) és rézből készült. Egy aprópénzű ezüstpénzt vertek 20, 15, 10 és 5 kopejkas címletben. Az érme tömeg szerint 50% ezüstből és 50% rézből állt. A tiszta ezüst tartalma egy jelképes érmében kétszer alacsonyabb volt, mint egy teljes súlyú (banki) érmében - rubelenként 8,998 gramm. A rézpénzeket 5, 3, 2 és 1 kopejkos, félkopejkos és negyedkopejkos címletekben verték. A rubel egy rézérmében 327,61 grammot nyomott. Az összes fizetésben (a második fél beleegyezése nélkül) kis változtatást fogadtak el, legfeljebb három rubel összegben minden fizetésnél [12] .
Az állam nem volt köteles pénzváltó alapot tartani a kibocsátott jóváírásokkal szemben, és nem korlátozta azok kibocsátását előzetesen meghirdetett szabályokkal; a hitelpénz minden egyes kibocsátását külön jogszabály hagyta jóvá, közzétételre is figyelemmel. Az aranypénz forgalomba hozatalához – a magánszemélyek kérésére történő ingyenes érmeverés intézményének fennállása miatt – nem volt szükség jogszabályi jóváhagyásra.
Az aranyrubel elméleti paritásértéke az arany világ valutáiban:
A reciprok értéke, vagyis az aranyvaluták aranyrubelben kifejezett elméleti paritásértéke:
1888-1889-ben az 1, 3, 5, 10 és 25 rubel címletű hiteljegyeket újakra cserélték (1887-es minta). Ennek a technikai intézkedésnek nem volt pénzbeli értéke.
Pénzjelekkel rendelkező értékpapírokA pénzforgalomban a rubeleken kívül további kétféle állampapír vett részt, amelyeknek volt némi pénztulajdonsága is.
Fémbetéti elismervényeket adtak ki aranybányászoknak, akik a kibányászott aranyat állami aranyötvözet-laboratóriumoknak adták át, amelyek általában közvetlenül az aranybányák területén helyezkedtek el. A nyugták jogot adtak arra, hogy a leadott aranynak megfelelő összeget aranyérmékben átvegyék az Állami Bank szentpétervári, moszkvai, odesszai, rigai, rosztovi és varsói irodáiban. A nyugtákat 5, 10, 25, 50, 100, 500 és 1000 rubel címletben adták ki [15] . A nyugtáknak nem volt lejárati ideje, 1895 áprilisától magánszemélyek közötti ügyletekben is felhasználhatóak voltak (mindkét fél beleegyezésével), és az állam névértéken fogadta el őket minden fizetésnél, ami helyettesítette őket egy korlátozott keringés.
Az Államkincstár jegyei (ún. sorozatok ) állami kamatozó papírok voltak, amelyek évi 4,32%-ot (1887-től 3,79%, 1894-től 3%-ot) hoztak. A jegyeket külön sorozatban adták ki, 8, 6 és 4 éves időtartamra; a kibocsátási időszak lejárta után a jegyek a kincstár döntése alapján a következő kibocsátások visszaváltásának vagy cseréjének tárgyát képezték hasonló feltételekkel. A 8 és 6 évre szóló jegyek kamatai évente, a lejárati szelvényekre, a 4 évre szóló jegyekre - a jegy megváltásával egyidejűleg - kerültek kamatfizetésre. A jegyeket 50 és 100 rubel címletben adták ki. A jegyeket az állam (a címzett kérésére) minden fizetéskor névértéken állította ki, és az állam (1894-től) minden fizetéskor, névértéken és a felhalmozott kamat figyelembevételével elfogadta. A jegyek magánszemélyek közötti tranzakciókban is felhasználhatók (mindkét fél beleegyezésével). 1896-ban 216 millió rubel értékben voltak forgalomban jegyek [16] .
Az érmék forgalomba hozatalát az Érme Charta , a bankjegyek és állampapírok forgalmát pedig a Hitel Charta szabályozta .
A pénzrendszer tényleges szerkezetét az határozta meg, hogy a kincstár 1858 óta megtagadta a bankjegyek ezüstre és aranyra való szabad cseréjét. Ezt követően a jóváírásokból és aprópénzekből papírpénz lett, amelyet piaci árfolyamon aranyra és ezüstre váltottak, de nem nemesfémekkel. A jóváírásokon az volt a felirat, hogy arany- és ezüstérmére szabadon válthatók (ez a felirat még az 1887-es minta jegyein is megmaradt); de ezt az ígéretet az állam valójában nem teljesítette [17] .
Az arany (aranyérmében kifejezett) rubel ára, amely mereven kötődik az arany árához, a hitelhez képest (hibás jóváírásban és aprópénzben kifejezett) rubelhez képest a névérték fölé emelkedett, azaz az arany és a hitelvaluta függetlenné vált. A birodalmat, amelynek címlete formálisan ezüstrubel volt, most valójában olyan pénzegységben, amelyet a jelenlegi jogszabályok nem írnak elő - arany rubelben . A hiteljegyekben lévő rubelt – szintén az akkori törvények terminológiáján kívül – hitel rubelnek nevezték .
A teljes súlyú ezüstérme piaci értéke, amely az arany és az ezüst piaci árának arányához kapcsolódik, kiderült, hogy egy aranyrubel árához kapcsolódik. 1860 és 1893 között a teljes súlyú ezüstérmékben lévő ezüst piaci értéke magasabb volt, mint a névértéke. Ez oda vezetett, hogy az ezüstkereskedők által felvásárolt teljes értékű ezüstérme eltűnt a forgalomból. Ugyanakkor a kispénzű ezüstérmében az ezüst ára alacsonyabb volt a névértéknél, így az ilyen érme forgalomban maradt. A teljes értékű érmében lévő rubelt, amely gyakorlatilag feltételes számított érték lett ( pénzes egységszámítás ), továbbra is ezüstrubelnek nevezték . Még 1876-ban a kormány szükségtelenül leállította a magán ezüstből való verést, majd 1881-ben újra megnyitotta, már csereáron vásárolva ezüstöt (azaz az ezüsthozónak a fémet az arcnál nagyobb összegért kellett megvennie. a számára kibocsátott érme értéke); a pénzverés volumene csekély volt, és az egész érme Kínába került, amely megtartotta az ezüstpénz-forgalmat, ahol a külkereskedelmi elszámolások során ezüstöntvényként használták [18] .
Az érmeszabályzatban leírt, az arany rubelben számított aranytartalomra vonatkozó norma érvényben maradt; a hitelrubel ezüsttartalmára vonatkozó norma nem felelt meg a valóságnak, mivel a rubelt nem cserélték ezüstre merev árfolyamon; a teljes súlyú érmék ezüsttartalmára vonatkozó norma elvesztette tényleges értelmét, mivel ez az érme kikerült a forgalomból. Az ország gyakorlatilag áttért a kétvaluta-forgalomra (hitelrubel és aranyrubel), egymáshoz képest szabadpiaci árfolyammal, a harmadik elméleti elszámolási egységgel - az ezüstrubellel [19] .
Az állam, mivel szükségesnek tartotta felvenni a harcot a hitelrubel árfolyamával kapcsolatos spekuláció ellen (az aranyrubelhez viszonyítva), megtiltotta az aranyrubel használatát a belső elszámolásokban, a tranzakciók (a külkereskedelem kivételével) aranyrubelben vagy fémaranyban történő denominálását. , aranyszámlát nyitni bankokban (kivéve külkereskedelmi igényeket) , csereügyleteket lebonyolítani arannyal (kivéve az egyszerű szállítható tranzakciókat). Ugyanakkor az állam birodalmakat használt fel az aranyban denominált állami kölcsönök kamataira. 1877 óta az állam azt is megkövetelte az importőröktől, hogy névértéken aranyrubelben fizessék be a vámokat (csak behozatali vámokat, mivel Oroszországban nem volt kiviteli vám). Ez a korlátozás az aranyrubel kincstári, az arany állampapír-tulajdonosok, az importőrök és ismét a kincstár közötti rendszerhez vezetett. Az aranyrubel kibocsátását részben magánaranybányaként bonyolították le (az átadott aranyat csak aranyérmével fizették ki), majd az aranyérme importőrökhöz került. Mivel az aranykölcsönök kifizetései általában nagyobb összeget tettek ki, mint a beszedett vámok, az állam továbbra is a bankjegyek piacán vásárolta az aranyat, és verte a kölcsönök kifizetéséhez szükséges birodalmakat. Ugyanakkor a fent leírt korlátozások hatására az aranypénz kiesett a hazai forgalomban való használatból, és gyakorlatilag ismeretlen volt a lakosság számára [20] .
A hitelrubel aranyhoz viszonyított piaci értékét a szentpétervári tőzsdén az orosz bankok által Londonba kibocsátott, népszerű aranyvalutában (font, német márka, francia frank) kibocsátott csekkek és három hónapos váltók árfolyamának meghatározásával határozták meg, Berlin és Párizs. Váltókat és csekkeket az importőrök vásároltak külföldi partnerekkel való elszámoláshoz. Mivel az 1880-as évekre ezek a valuták szorosan az aranyhoz voltak kötve (és ezért szorosan összekapcsolódtak), ez az árfolyam automatikusan meghatározta az aranyrubel és az aranyrúd értékét a hitelrubelhez viszonyítva. A Szentpétervári Értéktőzsde árfolyama valójában az európai tőzsdék fordított árfolyamait (vagyis a szentpétervári rubelcsekk- és váltók árfolyamát) követte [21] .
Az aranyrubelnek az elméleti paritástól eltérő piaci értéke is ingadozó volt; az ingadozásokat a valuta aktuális kínálatának és keresletének nagysága határozta meg. Az ingadozásokat erősen korlátozta az export és az import aranypontjai – a szállítási költségek, a tranzitbiztosítások és az egyik valuta másik pénznemre való visszaváltása. Amikor a piaci árfolyam elérte az aranypontot, a piaci szereplők számára jövedelmezőbbé vált, hogy ne váltót vásároljanak devizáért, hanem az aranyrubelt fizikailag mozgatják és újra verjék. Az aranypont eltérése a paritástól 0,9%-ról indult (berlini műveletek) és elérte a 4,1%-ot (New York-i műveletek) [22] .
Az állam továbbra is eleget tett azon kötelezettségének, hogy magánszemélyek által behozott fémből érméket verjen. Az érméket magánaranyból verték – az Oroszországban bányászott arany nagy részét érmévé verték; a teljes súlyú ezüstérme verése pedig veszteséges volt az ezüst tulajdonosai számára, és gyakorlatilag megszűnt [23] .
A hitelrubel ingadozó valutaként viselkedett a nemzetközi piacon, árfolyama könnyen ingadozott, amikor spekulánsok befolyásolták a piacot. Az 1880-as évek végén normálisnak számított az árfolyam felső és mélypontja közötti különbség éves 25%-os eltérése. A rubel árfolyama csak akkor tartható meg az ingadozásoktól, ha a kormány szükség esetén piaci beavatkozásokat hajt végre. Ez újabb veszélyt jelentett: a hivatalos információk személyes haszonszerzésre (bennfentes) való felhasználását a kormány nem tudta kezelni. 1892-ben a Pénzügyi Bizottság elnökét, A. A. Abazát elítélték, mert titkos hivatalos információk felhasználásával rubelárfolyamon játszott kölcsönpénzzel. Ugyanakkor az 1870-es évek vége óta megjelent a rubel árfolyamának vonzereje - 66 kopekka aranyban egy hitel rubelért; több mint 10 éve az árfolyam átlagos éves értékei alig tértek el ettől az értéktől [24] .
Az 1880-as évek elejére a kormány elkezdett felkészülni az aranyvalutára való fokozatos átállásra. Ebben az irányban aktív és meglehetősen sikeres politikát folytattak Nyikolaj Bunge (1881-1886) és Ivan Visnyegradszkij (1887-1892) pénzügyminiszterek, és ezt a munkát Szergej Witte ( 1892-1903 ) vezették be.
1884 óta megkezdődött az aranyalap fokozatos felhalmozása a kincstár részéről; az alapot feltételesen pénzváltó alapnak nevezték , de nem bankjegyek garanciájára vagy cseréjére használták, ezért nem befolyásolta a jelenlegi pénzforgalmat. 1888 óta az a szabály, hogy a következő jóváírás-sorozat kibocsátásakor azonos mennyiségű aranyat helyeztek el az Állami Bankban . A pénzváltó alapban arannyal nem fedezett bankjegyeket ideiglenesen kibocsátottnak nevezték ; az állam fokozatosan kivonta őket a forgalomból. Az elszámolási egyenleg az 1885-ös monetáris rendszer teljes időszakában negatív volt Oroszország számára - az arany általában elhagyta az országot. Ennek megfelelően a kincstári aranytartalék növekedése csak Oroszország külső adósságának növekedésével következhetett be – az állam folyamatosan egyre több forrást vett fel a külpiacon [23] . Sem az aktív kereskedelmi mérleg (1882-1897-ben a termékexport 2635 millió rubel meghaladta az importot ), sem az aranybányászat növekedése (az 1890-es évek első felében az átlagos éves aranytermelés elérte a 42.202,7 kg-ot, ami 17,2 kg-ot tett ki) a világtermelés %-a ) nem változtatott ezen a képen [25] [26] .
1890 nyarától a kormány áttért arra a politikára, hogy a hitelrubel árfolyamát 3:2, azaz aranyrubelenként 150 hitelkopeka szinten tartotta. Az árfolyamot az arany piaci vásárlása támogatta (a hitelrubel akkoriban emelkedő tendenciát mutatott). 1893 óta a kormány áttért a közvetett intézkedésekre a hitelrubel árfolyamának ingadozása ellen. Az orosz tőzsdéken betiltották a határidős és nem szállítható (árfolyam-különbözet miatti) aranyrubel ügyleteket . A Pénzügyminisztérium egyéni tárgyalásokat folytatott a bankokkal és a nagy részvénytársaságokkal, adminisztratív erőforrásokat felhasználva, hogy nem hivatalosan megtiltsa a hitelrubel árfolyamon történő tranzakciókban való részvételt. A kormány erőfeszítései sikeresek voltak, és 1893 végére a hitelrubel alacsony volatilitást mutatott (az ingadozások nem haladták meg a célkamat 3%-át - 3:2) [27] .
1893 nyarán az ezüst ára az aranyhoz viszonyított (ezüst) névleges ára alá esett egy teljes súlyú ezüstérmében (ez technológiai okok miatt volt - olcsóbb és megnövekedett világtermelés)), vagyis egy banki ezüstben. Az érme kevésbé szilárd lett, és nem különbözött a változástól. A magánszemélyek által hozott ezüstből a jövedelmezővé vált ezüstpénz ingyenes verését a kormány nem tudta támogatni, és 1893. június 16-án ezt a kötelezettségét visszavonta. Ugyanakkor mostanra az ezüstérme megszűnt kiesni a forgalomból, és a kincstár megkezdhette a pénzverését saját ezüstjéből. Tekintettel arra, hogy az ezüst most kevesebbet ér, mint egy érme, a kincstár pénzbeli bevételhez kezdett ebből a műveletből . A korábban értelmetlen hamis ezüstérme készítése most lehetővé vált, és a kormány megtiltotta a külföldi ezüstérmék behozatalát az országba (kivéve az ezüst szabványt megtartó ázsiai országokat, amelyekkel lehetetlen lenne ilyen pénzzel kereskedni). tilalom) [28] .
1895-re a hitelrubel árfolyama annyira 3:2 arányban stabilizálódott, hogy májusban a kormány engedélyezte a tranzakciókat és az elszámolásokat aranyérméért a jelenlegi árfolyamon. Ennek azt kellett volna mutatnia a piacnak, hogy az aranyrubellel való spekuláció már nem lehetséges, mivel a kormánynak elegendő pénzügyi ereje volt ennek fenntartásához [29] .
1895 óta a kormány elkezdte ideiglenesen elfogadni a különféle adókat és díjakat aranyérmékben, a birodalmi (10 rubel) 14 rubel 80 kopejkával számolva (20 kopijkával kevesebb, mint a kormány számára ideális piaci árfolyam); eseti alapon határozták meg azokat az adónemeket, amelyeknél ez lehetséges volt, és az engedélyezett időszakokat. 1896 elejétől az árfolyamot 15 rubelre emelték, ami nagyban megkönnyítette a szóbeli számításokat. 1896 augusztusában a Legfelsőbb Rendelet bejelentette, hogy a birodalmonkénti 15 hitelrubeles árfolyamot legalább 1897 decemberéig és azután is alkalmazzák, hacsak nincs külön parancs a törlésére [30] .
1895 áprilisa óta a kincstár elkezdte elfogadni a fémbetéti bizonylatokat minden befizetésről, amelyet az aranybányászok az aranynak az állami aranyötvözet-laboratóriumokba való eljuttatásakor, valamint bármely személy a külföldi aranyérmék kincstárba szállításakor kapnak [31] .
1896-ban a kincstár a közvélemény nagy nemtetszésére megkezdte a pénzforgalom erőszakos aranyérmékkel való telítését. Az 1, 3 és 5 rubeles bankjegyeket kivonták a forgalomból, és cserébe a kincstár megkezdte a császári és félbirodalmi fizetések jelentős részét. Addig a lakosság 90%-a (S. F. Sharapov közgazdász szerint) soha nem látott aranyérmét, és az a tény, hogy ezeknek az érméknek a címlete (10 és 5 rubel) nem felelt meg valós áruknak (15 és 7,5 rubel). rubel) számos félreértéshez vezetett [32] .
Így 1895-1896-ban a pénzrendszer gyakorlatilag monofémes aranyrendszerré alakult . A hitelrubel arannyal szembeni árfolyama de facto fixnek bizonyult , a kincstár (az aranyrubelt fix áron történő fizetések elfogadásával) garantálta, hogy az nem emelkedik magasabbra. Az egyetlen különbség a teljes értékű aranypénzforgalommal szemben, hogy a kincstár nem garantálta, hogy ezt az árfolyamot tartósan fenntartja. Ráadásul a kincstár a korlátlan időre szóló jóváírási kötelezettség helyett a stabil árfolyam fenntartását garantálta, így bárki elvégezheti ezt a műveletet a szabad piacon. A forgalomban lévő birodalmi és félbirodalmiak 15 és 7,5 rubel tényleges címletet kaptak, bár 10 és 5 rubel címletekkel voltak megjelölve [33] .
Végül a „majdnem arany” monetáris rendszer egy évnyi sikeres működése után, 1897. január 3-án a kormány teljes értékű aranypénzforgalomra tért át. A tízrubeles birodalmi arany korábbi súlyának megőrzése mellett 15 rubel új címletet kapott (azaz az aranyrubelt formálisan a hitelrubel jelenlegi árfolyamára értékelték le); bejelentették egy hitelrubel ingyenes cseréjét aranyérmére és fordítva; a hitelrubel ezüstre és fordítva való cseréjének kötelezettségét felszámolták; az aranyérmék ingyenes pénzverése megmaradt, az ezüstpénzek (1893-ban megszüntetett) ingyenes pénzverése már nem indult újra, és végül az állam kezébe került, az összes ezüstpénz (1893 óta alulsúlyozott) forgalomban maradt. A korábbi nem változtatható jóváírások (a hivatalosan ezüstrubelben denominált) aranyrubelben denominált jóváírásokká alakultak, amelyek mögött egy arany token alap áll. A régi hitelrubel értéke aranyban nem változott, amikor aranyra váltották; következésképpen a belföldi árak sem változtak [34] [35] .
Ezzel átmenetileg véget ért az orosz papírpénz története, amely 16 év után is folytatódott, amikor közvetlenül az első világháború kitörése előtt (1914. július 27-i törvénnyel) a kormány kénytelen volt lezárni a hiteljegyek cseréjét. aranyat és fordítsd vissza papírpénzzé [36] .
Az Orosz Birodalom pénzügyminiszterei az 1885-1896-os monetáris standard korszakában:Nicholas Bunge
(1881-1886)
Ivan Visnyegradszkij
(1887-1892)
Szergej Witte
(1892-1903)
| évek | 1885 | 1886 | 1887 | 1888 | 1889 | 1890 | 1891 | 1892 | 1893 | 1894 | 1895 | 1896 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Az átlagos éves kurzus 3 hónap. számlák Londonban , font hitelenként. rubel [37] |
0,101 | 0,098 | 0,089 | 0,093 | 0,127 | 0,117 | 0,110 | 0,100 | 0,105 | 0,108 | 0,108 | 0,106 |
| Az átlagos éves árfolyam az arany rubel , hitel. kopejka rubelenként, a szentpétervári tőzsdén [38] |
157,8 | 169,8 | 179,6 | 168.2 | 151,8 | 137,8 | 149,8 | 161.4 | 153.2 | 149.2 | 148.2 | 150,0 |
| Az ezüst rubel átlagos éves kamatlába , hitel. kopejka rubelenként, met áron. ezüst [38] |
125,9 | 126.7 | 131.6 | 118.6 | 106.6 | 108.2 | 111.1 | 105.4 | 89.5 | 71,0 | 72.6 | 73.3 |
| Az ezüst és az arany átlagos éves aránya a londoni devizapiacon [39] |
19.41 | 20.78 | 21.13 | 21.99 | 22.10 | 19.76 | 20.92 | 23.72 | 26.49 | 32.56 | 31.60 | 31.66 |
| Forgalomban lévő hiteljegyek , éves maximum, millió rubel [40] |
917 | 946 | 986 | 1032 | 973 | 978 | 1072 | 1139 | 1112 | 1072 | 1103 | 1083 |
| Exchange Alap a Kincstár , millió rubel dühös. [41] |
171.4 | 171.4 | 171.4 | 211.4 | 211.4 | 211.4 | 211,5 | 286,5 | 361,5 | 361,5 | 450,0 | 500,0 |
| Aranytartalék (teljes mértékben) , millió rubel mérges. [42] |
273.1 | 311.1 | 281,5 | 273,7 | 297.1 | 372.3 | 483,8 | 495.2 | 581,5 | 598,6 | 645,7 | 659,6 |
| Egy aranyérme verése , millió rubel dühös. [43] |
26.8 | 29.1 | 26.0 | 26.5 | 24.4 | 28.1 | 2.7 | 0.7 | 3.0 | 3.0 | 50,0 | 0.0 |
| Teljes értékű ezüst érme verése , millió rubel, ser. [44] |
1.3 | 1.7 | 2.0 | 1.5 | 1.5 | 2.0 | 3.5 | 3.8 | 3.2 | 0.4 | 4.8 | 26.0 |
| Államadósság , az év végén millió hitel rubel [45] |
5411 | 5662 | 5743 | 5324 | 5433 | 5385 | 5657 | 5819 | 5834 | 6552 | 6506 | 6735 |
Az aranyvaluta bevezetésének terve az 1890-es évek közepe óta élénk vita tárgyává vált a gazdasági közösségben, a szakirodalomban, folyóiratokban, sőt a népszerű sajtóban is [46] . Mivel egy ilyen vita nem nélkülözheti a tervezett monetáris rendszer és a fennálló összehasonlítását, az 1885-ös pénzrendszer, fennállásának végén, a közvélemény és a gazdaságtudomány figyelmének középpontjába került. A vita jellegzetessége volt, hogy az aranystandard történelmi alternatívái – az ezüststandard és a bimetalizmus – már a kezdetekkor mutatták következetlenségüket; a választás csak az arany és a papírrubel között volt [47] . A vita tehát arról szólt, hogy a pénzforgalmat a jelenlegi állapotában hagyják-e, vagy váltsanak-e át az aranymonometallizmusra [48] .
Az első téma a rubel fix árfolyamának gazdasági hasznossága volt az arannyal és az arany devizával szemben. Az aranyrubel hívei úgy vélték, hogy a rögzített árfolyam csökkenti a külkereskedelmi szereplők kockázatait. Úgy vélték, hogy az aranyrubel vonzóbbá teszi az Oroszországgal folytatott kereskedelmet az aranyvalutával rendelkező országok számára: bár maguk a külkereskedelmi műveletek aranyrubelben zajlottak, a belföldi árak (és mögöttük az importáruk iránti kereslet és az exportált áruk kínálata) együtt ingadozott a jóváírások árfolyamával. Így a stabilizációnak Oroszország nemzetközi kereskedelemben való részvételének növekedéséhez kellett volna vezetnie. A papírrubel támogatói úgy vélték, hogy ingadozó árfolyama nem okoz kényelmetlenséget azoknak a piaci szereplőknek, akiknek megvan a készsége ahhoz, hogy ezzel a kockázattal dolgozzanak – ezek a szereplők pedig csak orosz kereskedők és bankok. Emellett a rubel ingadozó árfolyama stabilizálta a mezőgazdasági termelők profitját - az alacsony termés éveiben visszaesett az export, utána esett a jóváírások árfolyama, és a nyersanyagban kevesebb gabonát exportáló termelők több profithoz jutottak gabonaegységenkénti jóváírások. A papírrubel támogatói szemszögéből a nemzeti valuta lebegő árfolyama a pénzügyi szabályozás - a devizapiaci beavatkozás - eszközeit adta a kormánynak, míg a jelenlegi kereskedelmi mérlegben az aranyforgalom nem hagyott más választást a kormánynak, mint új külső hitelek felvétele az aranytartalék fenntartására.
A második téma az aranyforgalom fenntartásával járó költségek célszerűsége volt. A változtatható aranyalap létrehozásához és fenntartásához szükséges költségek összegét könnyű elszámolni és előre jelezni. Az aranyforgalomból származó előnyök közvetett természetűek voltak, pontos pénzbeli értékük lehetetlen volt. Az aranyrubel hívei úgy vélték, hogy a hazai árak stabilitása, a költségvetési hiányok elleni garancia, a rubelnek a világ valutáival szembeni rögzített árfolyama és az árfolyam-ingadozás kockázatának kiküszöbölése fedezi az aranystandard fenntartásának költségeit. A papírpénz hívei úgy vélték, hogy a változási alap fenntartásához szükséges állandó külföldi hitelfelvétel csak szükségtelen kockázatokat jelent; az aranytartalék formájában elhalványított alapok pedig nagy haszonnal járnának a gazdaság számára azáltal, hogy befektetésekké alakulnának át . Azzal érveltek, hogy a papírpénz – kényelmetlen, de olcsó – jobban megfelel a szegény gazdaságoknak (beleértve az oroszt is); Oroszországnak nem szabad vakon követnie azokat a fejlettebb országokat [49] .
A papírrubel legaktívabb támogatói S. F. Sharapov közgazdász [50] és G. V. Butmi publicista [51] voltak .
A vitát más országok helyzete is befolyásolta. 1895-re fiat pénz csak Argentínában , Brazíliában , Peruban , Portugáliában , Görögországban , Spanyolországban és Olaszországban létezett; ráadásul Portugáliában és Olaszországban a közelmúltban a papírpénzre való átállás az aranyvaluta esésének volt köszönhető. Minden ország - az ipari fejlődés vezetői és Oroszország fő kereskedelmi partnerei - vagy aranypénzzel, vagy sánta bimetalizmussal rendelkeztek (bimetalizmus az ezüst cseréjének és forgalomba hozatalának tényleges korlátozásával) [52] .
A vita lényegét S. Yu. Witte pénzügyminiszter határozott akaratú döntése hozta , aki nem volt hajlandó figyelembe venni a papírrubel támogatóinak érveit [53] , és 1897-ben befejezte a régóta készülő dokumentumot. monetáris reform. De még az 1897-1914 közötti időszakban is a papírrubel ötlete továbbra is fenntartott bizonyos népszerűséget a gazdasági közösségben; Az oroszországi aranyforgalom túlzottan magas költségével kapcsolatos kritika nem szűnt meg [54] .
A modern orosz irodalomban az orosz monetáris rendszerrel kapcsolatos értékelések nagy része a forradalom előtti hivatalos források bocsánatkérő (az aranyforgalommal kapcsolatos) hangnemét és érveit követi. E megközelítés keretein belül az aranypénz-forgalom tökéletesnek, a papírpénz-forgalom pedig az ezüstről az aranyra való átmenetnek tekinthető, amely az állam pénzügyi gyengesége miatt késett [55] . Vannak olyan kutatók is, akik úgy vélik, hogy Oroszország a felzárkózási fejlődés pályáját követve hiába hagyta el a gazdasági szerkezetének megfelelő papírpénzt [56] .
A monetáris rendszerek történeti elemzésével foglalkozó kiterjedt világgazdasági irodalom hajlamos az arany valuta forgalmát a "mag" országok (Nagy-Britannia, Németország, Franciaország és az USA) számára előnyösnek, a papírforgalmat pedig a periféria országok számára előnyösnek értékelni [57]. ] . Joseph Schumpeter szerint a papírpénz-forgalom gazdaságilag megfelelő volt Oroszország számára; felhagyásával Oroszország lelassította növekedését és nehézségeket okozott magának; ez a döntés, amelyet nem az ország valós gazdasági szükségletei generáltak, Schumpeter számára kissé rejtélyesnek tűnt [58] .
| Monetáris reformok Oroszországban | |
|---|---|
| Moszkvai Nagyhercegség , Orosz Cárság , Orosz Birodalom | |
| Szovjet-Oroszország és a Szovjetunió | |
| Oroszország 1991 után | |