A magvető finanszírozás ( angol seed money, seed finance, seed stage investments stb. ) magas kockázatú befektetés egy új vállalkozásba vagy vállalatba a fejlődés korai szakaszában [1] [2] .
A magvető befektetéseket a legnagyobb pénzügyi kockázat és a legmagasabb befektetési megtérülés jellemzi, ha a vállalat sikeres, összehasonlítva a társaság fennállásának más szakaszaiban végzett befektetésekkel [3] .
A kockázati tőkepiac változásával a magbefektetések szerepe folyamatosan változott. Ha a 2000-es évek közepén a magvető finanszírozás magában foglalta egy ötlet kidolgozására és egy prototípus kifejlesztésére összegyűjtött pénzeszközöket (ebben a szellemben gondolt rájuk a befektető és az Y Combinator üzletigyorsító Paul Graham alapítója is ) , akkor a A 2010-es évek közepén a befektetők a vetőmag kört a termékbevezetések és a piaci rések bővítésének támogatásaként kezdték tekinteni [4] [5] . A startupok támogatásának gyakorlatát az üzleti ötlet és a prototípus készítés szakaszában pedig "pre-seed" finanszírozásként határozták meg [6] [7] [8] .
Steve Blank ügyfélfejlesztési módszertanával összefüggésben a magfinanszírozás célja a vállalat ügyfeleivel, termékével és piacával kapcsolatos hipotézisek tesztelése [9] . A vállalat üzleti modelljében bekövetkezett változások kiszámíthatatlansága miatt ez a szakasz a legtöbb intézményi befektető számára nem vonzó , ezért Blank magukat a startup alapítókat, rokonaikat és barátaikat, az üzleti angyalokat , a közösségi finanszírozási platformokat és a korai alkalmazókat jelölte meg valószínű finanszírozási forrásként.termék [10] .
A legtöbb induló vállalkozás esetében a magvető finanszírozás korlátozott mennyiségű informális befektetőktől származó alaptá válik, amely elegendő a termék beindításához, de a folyóiratok nagyobb figyelmet szentelnek az angyalközösségek vagy a magvető alapok nagy részleteinek [4] . A különböző iparágak cégeinek igényei eltérőek, így a vetőmag kör átlagos mérete is változó.
Az 1990-es évek végén az amerikai alapok átlagosan 2,5 millió dollárt fektettek be az információs technológiai vállalatokba , a 21. század második évtizedének elejére ez az összeg ötszörösére csökkent az alacsonyabb indulási költségek és a szoftverfejlesztés miatt. cégek.
2000-2005-ben a nyílt forráskódú szoftverek fejlesztése a drága, védett szerverszoftverek alternatívájává tette . Például az úgynevezett LAMP , azaz a Linux ( UNIX helyett ) , az A pache webszerver , a M ySQL DBMS (az Oracle szoftvertermékek helyett ) és a PHP szkriptnyelv kombinációjának használata jelentősen csökkentett szoftverköltségek. Ezzel viszont megnyílt a lehetőség a szerver-infrastruktúra vízszintes skálázására – az általános teljesítmény növelése alacsony költségű és könnyen cserélhető számítógépek hozzáadásával.
2006-ban az Amazon.com elindította az Amazon Web Services szolgáltatást , amely felhőalapú tárolási infrastruktúrát ( Amazon Simple Storage Service ) és adatfeldolgozást ( Amazon Elastic Compute Cloud ) biztosít a vállalatoknak . A felhőalapú számítástechnikához mint szolgáltatáshoz való hozzáférés lehetővé tette az induló vállalkozások létrehozását anélkül, hogy akár szoftverbe , akár hardverbe fektetnénk be . Ez lendületet adott a magvető alapok megjelenésének, amelyek kisebb összegeket fektettek be több vállalatba [11] . Az alapok, angyalok, inkubátorok és akcelerátorok közötti verseny hátterében pedig kialakultak a start-up iparág legjobb gyakorlatai - a vállalatok karcsú iteratív fejlesztése, a korlátozott erőforrások gazdaságos felhasználása [12] .
A viszonylag alacsony tőkeintenzitás és a gyors növekedés lehetősége miatt a szoftvercégek a korai szakaszban a legnépszerűbbek a befektetők körében. A szoftvercégekbe történő befektetéseket a startupok sikertörténetei támogatják, amelyek százszoros megtérülést biztosítottak a befektetőknek [13] .
A PriceWaterhouseCoopers és a National Venture Capital Association által 2013 második negyedévében az Egyesült Államok kockázatitőke-piacáról készített tanulmány szerint, a biotechnológiai vállalatok átlagos magvetési köre 3,6 millió dollár volt [14] . A közhiedelemmel ellentétben az egészségügyi és biogyógyszerészeti startupok a legmagasabb megtérülésű területek közé tartoznak [13] .
A tiszta technológiával foglalkozó induló vállalkozások (azaz hulladék-újrahasznosítás , megújuló energia , fenntartható közlekedésfejlesztés , villanymotor -gyártás , zöld kémia fejlesztés , szennyvízkezelés és más, a környezetvédelemmel, energia- és erőforrás-hatékonysággal kapcsolatos iparágak) az amerikai kockázati tőkések középpontjában álltak 2006-2008-ban. több napenergia- ipari cég IPO -ja . Csúcspontja óta a befektetők érdeklődése a cleantech iránt az aranyláz előtti szintre esett vissza, és az átlagos vetőmag 7 millió dollárra zsugorodott [15] .
Az orosz kockázati tőkepiac kutatói egyetértenek a fiatal korához kapcsolódó problémák értékelésében. Például az Ernst & Young szerint az orosz induló vállalkozások és befektetők fejletlen mechanizmusokkal szembesülnek a tőketulajdonosok cégből való kilépésére [16] . A RusBase kiadványa jelentésében felhívta a figyelmet arra, hogy nehézségekbe ütközik a befektetések vonzása a vállalatok számára az üzleti ötlet kidolgozásának és a prototípus kidolgozásának szakaszában, a támogatási finanszírozás tökéletlen mechanizmusai, valamint a regionális alapok és a magánbefektetők alacsony aktivitása [17] [18] . A Russian Venture Company és az Összoroszországi Közvéleménykutató Központ közös tanulmánya rámutatott a befektetők azon vágyára, hogy már a fejlesztés korai szakaszában megszerezzék az irányítást a cég felett, ami tovább fosztja a startup alapítókat attól, hogy motiválják üzletüket, vonzza a következő befektetési köröket. A meglévő problémák ellenére a szakértők egyetértenek a pozitív dinamika értékelésében [19] .
Az állami intézmények jelentős szerepet játszanak az orosz kockázati tőkepiac fejlődésében. A Gazdaságfejlesztési Minisztérium által a tudományos és műszaki szféra vállalatait támogató program részeként létrehozott Russian Venture Company vállalatokkal és kockázati tőkésekkel közös alapokat hoz létre a startup-fejlesztés késői és korai szakaszában történő befektetésekhez. Az Orosz Föderáció elnökének kezdeményezésére 2013-ban létrehozott Internet Initiatives Fejlesztési Alap elő- és magvető finanszírozást biztosít, valamint gyorsító programokat hajt végre . Számos Oroszországban működő magánalapítvány is az információs technológiára összpontosít [20] [21] .
A magvető szakaszban a beruházások átlagos összege 50-100 ezer dollár az internetes startupoknál, 100-200 ezer a high-tech fejlesztéseknél , 300-500 ezer a "tiszta technológia" ipar vállalatainál és több mint 1 millió dollár a fejlesztőknél. a biotechnológia területéről [19] .