Költségátlagolás

Költségátlagolás ( angol  dollár költségátlagolás , DCA) [a] ; egy terv fix költségekkel és inkrementális kereskedéssel is  - befektetési stratégia , amelynek célja a volatilitás hatásának csökkentése a pénzügyi eszközökbe történő nagy befektetések jövedelmezőségére azáltal, hogy a teljes befektetési összeget olyan részekre bontja, amelyeket előre meghatározott ütemezés szerint fektetnek be [2] .

Cél

A DCA célja, hogy csökkentse a jelentős veszteségek kockázatát, ha nagy összeget fektet be közvetlenül a piac esése előtt. A költségátlagolás nem mindig a legjövedelmezőbb módja nagy összegű befektetésnek, de úgy gondolják, hogy minimálisra csökkenti a veszteség kockázatát. A technikát azért nevezték így el, mert képes csökkenteni a megvásárolt részvények átlagos költségét. Mivel a fix összegért megvásárolható részvények száma fordítottan arányos azok árával, a DCA valójában azt eredményezi, hogy több részvényt vásárolnak alacsony ár esetén, és kevesebbet, ha magas az ár. Ennek eredményeként a DCA esetleg csökkentheti az egy részvényre jutó teljes átlagos költséget , ami a befektető számára a megvásárolt részvények alacsonyabb összköltségét idővel [3] biztosíthatja .

Opciók

A költségek átlagolásakor a befektető két paramétert választ: egy fix összeget, amelyet minden alkalommal be kell fektetni, és egy időhorizontot, amely alatt minden befektetés megtörténik. Rövidebb időtávon a stratégia az egyösszegű befektetéshez hasonlóan viselkedik. Tanulmányok azt mutatják, hogy a befektetés legjobb időhorizontja a hozam és a kockázat egyensúlya szempontjából 6 vagy 12 hónap [4] .

Nyereségesség

Feltételezve, hogy minden alkalommal ugyanannyit fektetnek be, a költségátlagolás jövedelmezősége [5] :

ahol: a beruházás végső ára és  a vételárak harmonikus középértéke . Ha a vásárlások közötti idő rövid a befektetési időszakhoz képest, akkor ez a vásárlási időszak összes árának harmonikus átlagával becsülhető.

Kritika

A DCA előnyei és hátrányai régóta vita tárgyát képezik mind a szakemberek, mind a befektetési stratégák körében [6] . Míg egyes pénzügyi tanácsadók, például Suze Orman [7] azzal érvelnek, hogy a DCA csökkenti az egyetlen nagy vásárláshoz kapcsolódó kockázatot , mások, például Timothy Middleton azzal érvelnek, hogy a DCA nem más, mint egy marketing trükk, nem egy okos befektetés . ] . A DCA előnyeinek és hátrányainak valós piaci adatok felhasználásával végzett vizsgálata azt mutatja, hogy ez a stratégia nem ideális [9] [10] [11] .

A legújabb tanulmányok rávilágítottak a DCA viselkedés-gazdasági vonatkozásaira [12] . Middleton azzal érvel, hogy a DCA segít a befektetőknek belépni a piacra azáltal, hogy idővel többet fektetnek be, mint amennyit egyszerre fektetnének be [13] .

A valós historikus adatok elemzése azt mutatja, hogy a költségátlagoló módszer (DCA) hosszú távon a teljes megtérülés szempontjából alacsonyabb, mint az értékátlagoló módszer (VA) [14] .

Jegyzetek

Megjegyzések

  1. ↑ A befektetéselméletben a hosszú távú tervezés két módszere ismert: Dollar Cost Averaging (DCA) és Value Averaging (VA) . Oroszul mind a költséget, mind az értéket leggyakrabban „költségnek” fordítják, ami kitörli a két különböző megközelítés szembeállításának értelmét. A tárgyalt témával kapcsolatban a költség és érték között az a különbség, hogy a költség a befektetés input értéke (amit a befektető fizet az eszközért), az érték pedig a output érték (amit a befektető az eladás után kap az eszközről). A félreértések elkerülése érdekében mindkét kifejezés fordításakor néha elhagyják a „költség” szó használatát. Ennek eredményeként a költséget "költségeknek", az értéket pedig "értéknek" fordítják [1] .

Források

  1. ↑ Edleson, 2021 , p. nyolc.
  2. ↑ "A dollárköltség átlagolása egy adott piaci részesedés rendszeres időközönkénti befektetését jelenti." Siegel, Jeremy J. (2005) A befektetők jövője: Miért győz a kipróbált és az igazi a merész és az új felett. Korona, ISBN 978-1400081981
  3. ↑ Chartered Retirement Planning Counselor Professional Kijelölési Program , Pénzügyi Tervezők Kollégiuma, 9. kötet, 64. oldal
  4. ↑ Jones. Ne dollárköltség-átlag több mint tizenkét hónapig . Letöltve: 2009. január 5. Az eredetiből archiválva : 2009. január 22..
  5. ↑ Dollárköltség átlagoló grafikon . Letöltve: 2014. augusztus 28. Az eredetiből archiválva : 2014. szeptember 3..
  6. ↑ A dollárköltség átlagolásának talányának magyarázata Hayley, S Cass Business School 2010 . Letöltve: 2022. március 21. Az eredetiből archiválva : 2022. január 30.
  7. ↑ Archivált másolat . Letöltve: 2009. február 13. Az eredetiből archiválva : 2009. január 1..
  8. ↑ Middleton. A dollárköltség átlagolásának költséges mítosza (2005. január 4.). Letöltve: 2009. január 5. Az eredetiből archiválva : 2005. szeptember 10..
  9. ↑ Knight, JR és Mandell, L. Senki sem profitál a dollárköltség átlagolásából: analitikai, numerikus és empirikus eredmények. Financial Services Review, Vol. 2, 1. szám (1992/93, 51-61. o.).
  10. ↑ Greenhut, JG Mathematical Illusion: Miért nem működik a dollárköltség-átlagolás? Journal of Financial Planning, Vol. 19., 10. szám (2006. október), pp. 76-83
  11. ↑ Constantinides, GM Megjegyzés a dollárköltség átlagolás, mint befektetési politika szuboptimálisságáról. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 14. sz. 2 (1979. június), pp. 443-450
  12. ↑ [1] Archivált 2016. március 29-én a Wayback Machine University of Buffalo jelentésében
  13. ↑ Dollárköltség átlagolása: A piaci kockázatot drasztikusan csökkentő technika . Hozzáférés dátuma: 2009. március 22. Az eredetiből archiválva : 2009. november 9..
  14. ↑ Edleson, 2021 , p. húsz.

Irodalom