Működési tevékenységből származó pénzeszközök

A műveletekből származó alapok (FFO) egy kifejezés, amelyet a  befektetők az ingatlantársaságok vagy ingatlanbefektetési alapok (REIT) pénzforgalmának leírására használnak [1] .

Az FFO a National Association of Real Estate Investment Trusts (NAREIT) által létrehozott teljesítménymérő, amelyet az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) az ingatlanszektor pénzügyi teljesítményének szabványos mutatójaként tekint az elfogadott számviteli szabályokon kívül . 2] .

Az elemzők a következőképpen számítják ki az FFO-t [3] :

ahol:

A hagyományos számviteli megközelítésekkel ellentétben az FFO igyekszik kiküszöbölni az ebből eredő torzulásokat, ami lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy pontosabban meghatározzák eredményeiket. Az ingatlanos társaságok számára az értékcsökkenés nem valós kiadás, hiszen az ingatlantárgyak nem veszítenek értékükből olyan mértékben és ütemben, mint a szokásos eszközök, így az értékcsökkenés utáni nettó eredmény nem objektív mutatója a cég teljesítményének [4 ] .

Vannak más FFO-formák is, amelyeket a SEC megkövetel az ingatlancégektől, mint például a korrigált FFO, a vállalati FFO és mások. A befektetők és szakértők ezzel a mutatóval elemezhetik az ingatlancégek pénzügyi helyzetét. Ugyanakkor nagyobb figyelmet fordítanak a mutatóra, mint a klasszikus jövedelmezőségre vagy EBITDA -ra , mivel ez jobban tükrözi a vállalat cash flow-termelő képességét [5] .

A nyilvánosan forgalmazott értékpapírok esetében az FFO-t gyakran részvényenkénti alapon határozzák meg. A befektetők gyakran ugyanúgy használják az FFO egy részvényre jutó mutatót, mint a vállalat egy részvényre jutó eredményét [6] .

Kritika

A működési tevékenységből származó források mutatója a jelentéstétel kiegészítő elemző mutatójaként készült, de általánosan elfogadott benchmark lett az iparágban. Ugyanakkor a számítási eljárást nem szabályozzák a számviteli szabványok , így továbbra is fennáll a lehetőség a manipulációkra, és a mutató kívül esik a beszámolási ellenőrzésen [7] . Ezenkívül a mutatót nem korrigálják az ingatlanok állapotának fenntartása és a jelenlegi javítások szükséges költségeihez, ami a rendelkezésre álló pénzforgalom valós mutatójának túlbecsléséhez vezet [8] .

Jegyzetek

  1. ↑ REIT  kifejezések szószedete . Nareit . Letöltve: 2020. október 27. Az eredetiből archiválva : 2020. október 31.
  2. ↑ ÉRTÉKPAPÍR- ÉS TŐZDEJUTOLAT vs. BRIAN S.BLOCK és LISA  PAVELKA MCALISTER . SEC (2016.08.09.). Letöltve: 2021. január 8. Az eredetiből archiválva : 2021. január 10.
  3. ↑ James Chen. Működési alapok (FFO  ) . Investopedia . Letöltve: 2020. október 27. Az eredetiből archiválva : 2020. október 29.
  4. ↑ Saját fiók | Nareit . www.reit.com . Letöltve: 2020. október 27. Az eredetiből archiválva : 2020. október 31.
  5. ↑ Az Orosz Föderáció nemzeti skáláján a nem pénzügyi vállalatok hitelminősítéseinek hozzárendelésének módszertana  // ACRA . - 2020. - február 19. - S. 26 . Az eredetiből archiválva: 2020. november 2.
  6. ↑ Részvényenkénti műveletekből származó pénzeszközök (FFOPS)  Meghatározás . Investopedia . Letöltve: 2021. január 8. Az eredetiből archiválva : 2021. január 25.
  7. ↑ David H. Downs, Z. Nuray Guner. Az FFO-előrejelzések minőségéről  //  Journal of Real Estate Research. - 2006 július.
  8. ↑ P/FFO – Áttekintés, Erősségek és Gyengeségek,  FFOPS  ? . Vállalati Pénzügyi Intézet . Letöltve: 2020. október 27. Az eredetiből archiválva : 2020. november 2.