A hitelező ( LOLR ) egy olyan intézmény, amely vészhelyzetben likviditást biztosít bankok (és más pénzügyi intézmények ) számára, amikor azt piaci feltételekkel nem tudják megnyerni, vagy ha más hitelezők megtagadják a kölcsönzött források biztosítását. A modern világban a végső hitelező funkciót a jegybanknak tulajdonítják, amely a pénzkibocsátás monopóliumának köszönhetően korlátlan likviditást képes biztosítani a bankok számára. A múltban az államkincstárak ( pénzügyminisztériumok ), a nagy bankok vagy konzorciumaik , a külföldi központi bankok és az elszámolószövetségek járhattak el végső hitelezőként .
A bankok végső hitelezőjének igénye abból adódik, hogy tevékenységük sajátosságaiból adódóan jelentős mennyiségű „keresleti” kötelezettség van a mérlegükben, amelyet az ügyfelek válsághelyzetekben tömegesen kezdenek kivonni. .
A végső hitelező funkció elméleti alapjait Henry Thornton és Walter Budget klasszikus művei fektették le a XIX. Kezdetben a végső hitelnyújtás alatt a válsághelyzetben lévő bankok átmeneti likviditásának biztosítását értik. Hasonló helyzet alakult ki a likviditási válságok és banki pánik időszakaiban, amikor a bankoknak rendkívüli likviditási szükségletük volt, hogy kielégítsék az ügyfelek, betétesek és hitelezők hirtelen megnövekedett készpénzigényét. A 19. században kialakult klasszikus „végső kölcsönadó” koncepció számos feltétel teljesülését feltételezi [1] :
A végső hitelező témájának közgazdasági szakirodalma két irányban fejlődik. Az első az összehasonlító közgazdaságtan ( relatív közgazdaságtan ) és a közgazdasági gondolkodás történetének kombinációja. Valójában a végső hitelező működésének történetírását rögzíti, kiegészítve a XIX. századi közgazdasági nézetek elméleti posztulátumaival [2] [3] . A közgazdasági irodalom második, fiatalabb ága a végső hitelező funkciójának modellezése. A kutatók elsősorban a matematikai apparátus segítségével próbálják szimulálni az információs aszimmetriát, a bankközi hitelpiac jellemzőit (hangsúlyt a biztosítékokra és a REPO-műveletekre), a bankok felelőtlen magatartásának kockázatát stb. [ 4] [5] . bankok indítékai. Bár a közgazdasági és matematikai kutatások lehetővé teszik a bankok és a végső hitelező közötti interakció logikájának jobb megértését, ezeknek nincs érzékelhető hatása a jegybanki műveletek gyakorlatára.
A bankszektor likviditásának támogatásában szerzett tapasztalatok felhalmozásával a közgazdászok véleménye a végső hitelező funkciójáról megváltozott. Az attitűdök alakulását a jegybank igényei befolyásolták. Először is, a pénzkínálat és a kamatlábak kezelésének politikájának a végső hitelező funkcióval való ötvözése, amely a két tevékenység összeolvadásához vezetett. Másodszor, a legnagyobb bankok egyéni pénzügyi támogatása általános likviditási válság vagy banki pánik hiányában. A legnagyobb bankok túlélését azok a negatív hálózati hatások indokolták, amelyek a végső hitelező támogatása nélkül jelentkeztek volna. Emiatt eltért az eredeti klasszikus koncepciótól, amely azt feltételezte, hogy a fizetésképtelen, de hitelképes bankoknak adnak végső hitelt. A végső hitelezőről alkotott nézetek alakulása két megközelítés kialakulásához vezetett: a piac egészéhez viszonyítva funkciót lát el (végső esetben mezo hitelező) és egyedi alapon (végső esetben mikrohitelező).
A végső mezolender koncepciójának hívei úgy vélik, hogy a jegybanknak csak a likviditáshiányos (illikvid, de fizetőképes) fizetőképes hitelintézeteket kellene támogatnia. Ugyanakkor az esetleges visszaélések elkerülése érdekében ezt a támogatást anonim módon kell végezni.
Így az a jegybank, amely a bankszektor krízishelyzetében ideiglenesen, személytelenül biztosít likviditást a fizetőképes hitelintézeteknek, az utolsó lehetőség mezolenderének (a bankszektor egészéhez viszonyítva végső hitelezőnek) tekinthető.
A végső lehetőség mikrohitelező koncepciójának apologétája rámutat arra, hogy a hitelintézetek időnként olyan kritikus helyzetbe kerülnek, amelynek csődje túlságosan káros lehet a gazdaság számára ahhoz, hogy megengedhető legyen (túl nagy ahhoz, hogy tönkremenjen). Ebben az esetben a központi bankoknak, mint végső hitelezőknek támogatást kell nyújtaniuk ezeknek a hitelintézeteknek.
Ennek megfelelően a végső mikrohitelezőnek (az egyes hitelezőkhöz viszonyítva végső hitelezőnek) olyan központi banknak kell lennie, amely ideiglenesen egyedileg biztosít likviditást jelentős fizetésképtelen hitelezőknek.