A tőkeáttételes kivásárlás ( LBO ) a magántőke -szektor vállalatainak egy olyan tevékenysége , amelyben a vállalatot kölcsönből vásárolják ki.
A finanszírozott kivásárlás során a céltársaság megváltoztatja finanszírozási forrását úgy, hogy a viszonylag drága saját tőkét kölcsönzött forrásokkal helyettesíti. Néhány éven belül megtörténik a felvett források visszafizetése és a saját tőke emelése. 4-6 év után a céget új tulajdonosnak adják el. Ugyanakkor a tőkeköltség megtakarítása az LBO-t végző vállalatnál marad.
Példa: Egy 100%-ban saját tőkéből finanszírozott , 15%-os súlyozott átlagos tőkeköltséggel rendelkező céget 70%-os adósságállomány 30%-os tőkefinanszírozásával, 8%-os súlyozott átlagköltséggel vásárolnak ki. Tegyük fel, hogy egy cég 5 év nyereségéből teljes egészében kifizeti a tartozását, majd eladja. Az LBO előtti tőkeköltség 15%, az LBO utáni tőkeköltség 65% * 15% + 35% * 8% = 12,55%, ahol 65% az átlagos tőke, 35% az átlagos tőkeáttétel. A 15%-12,55%=2,45% megtakarítás aktiválódik a vevő számláján.
A finanszírozott kivásárlás négy fél – az objektum/célpont, a hitelezők, a kivásárlás szervezője és a céltárgy vagyonát felhalmozó jogi személy – részvételével történik.
Az LBO tárgya/célja egy olyan társaság, amely készpénzért cserébe átadja eszközeit egy új jogi személynek. A hitelezők kölcsöntőkét biztosítanak, fedezett és fedezetlen egyaránt. A kivásárlás szervezője - saját tőkével, hozzájárulással vesz részt az új jogi személyben. Jogi személy - pénzeszközöket halmoz fel a hitelezőktől és a szervezőtől, cseréli az objektum eszközeit
A legvalószínűbb LBO célpontok azok a vállalatok, amelyek hitelkockázata jelenleg alacsony. Az alulértékelés olyan kritérium, amely növeli a vonzerőt. Ebben az esetben:
pozitív tényezők a kivásárlás finanszírozására vonatkozó döntésben
A finanszírozott kivásárláshoz szükséges források 4 különböző kockázati forrásból származhatnak: