Dupont egyenlet

Az oldal jelenlegi verzióját még nem ellenőrizték tapasztalt közreműködők, és jelentősen eltérhet a 2021. április 26-án felülvizsgált verziótól ; az ellenőrzések 3 szerkesztést igényelnek .

A DuPont-egyenlet (Dupon-modell, DuPont-képlet; angol  DuPont-egyenlet, DuPont-modell, DuPont-elemzés ) a tőkearányos megtérülés mutatója , amely a termelési hatékonyságon, az eszközhasználat hatékonyságán és a pénzügyi tőkeáttételen keresztül fejeződik ki ; módosított faktoranalízis , amely meghatározza , hogy a jövedelmezőség változása mely tényezők hatására következett be . A név a DuPonttól származik , amely az 1920-as években kezdte használni a képletet.

Képlet

Stephen Ross amerikai professzor definíciója szerint a DuPont-egyenlet a saját tőke megtérülésének mutatója, amely a termelési hatékonyságon, az eszközkihasználás hatékonyságán és a pénzügyi tőkeáttételen keresztül fejeződik ki [1] .

A fastruktúra formájú faktormodell alapja a saját tőke megtérülése ( ROE ), a jelek pedig a vállalkozás termelési és pénzügyi tevékenységének tényezőit jellemzik. Egyszerűen fogalmazva, a ROE-t befolyásoló tényezőket lebontjuk, hogy megtudjuk, mely tényezők befolyásolják kisebb vagy nagyobb mértékben a saját tőke megtérülését. A három fő tényező [1] :

  1. működési árrés ( megtérülési rátában mérve )
  2. eszközhasználati hatékonyság ( eszközforgalmi arányban mérve )
  3. pénzügyi tőkeáttétel ( saját tőke arányban mérve )

a háromtényezős modellt a következő képlet ábrázolja:

ROE = ( nettó bevétel / bevétel ) × ( bevétel / eszközök ) × (eszközök / saját tőke ) = (megtérülési ráta) × (eszköz forgalom) × ( felső korlát)

A DuPont-modell ( eng. TheDuPont System of Analysis, DuPont formula ) egy pénzügyi elemzési módszer, amely a vállalkozás jövedelmezőségét meghatározó kulcstényezők értékelésén keresztül történik. Ezt a módszert először a DuPont alkalmazta a 20. század elején, és egy faktoranalízis, vagyis a vállalkozás hatékonyságát befolyásoló főbb tényezők kiválasztása.

A társaság által végzett pénzügyi elemzés célja, hogy megtalálja a módját a befektetett tőke megtérülésének maximalizálásának a tulajdonosok és a részvényesek számára. A vállalkozás jövedelmezősége és a részvényesek számára értékének növekedése a jövedelmezőségi mutatókban tükröződik. Egy vállalkozás jövedelmezőségének kezelése kulcsfontosságú feladattá válik a vezetés minden szintjén: stratégiai, taktikai és operatív szinten. A DuPont a jövedelmezőség kezelésének egyszerű módját javasolta a jövedelmezőségi mutatónak a vállalkozás különböző aspektusait tükröző tényezőkre való felosztásával.

Dupont modellje

A DuPont modell és annak három- és öttényezős képletekre történő módosításai lehetővé teszik a vállalat számára, hogy gyorsan felmérje, hogy a különböző tényezők milyen mértékben befolyásolják a vállalat kulcsfontosságú értékének kialakulását a vállalat értékének és a részvényesek számára való vonzerejének értékelésében – ez a megtérülés mutatója. a méltányosságon.

Dupont kéttényezős modellje

A DuPont kéttényezős modellje megmutatja a kapcsolatot a vállalkozás teljesítménymutatója – jövedelmezősége (ROA) és két tényező: az értékesítés megtérülése és az eszközforgalom között. Így a modell lehetővé teszi annak felmérését, hogy a vállalkozás értékesítési rendszere és az eszközhasználat intenzitása milyen mértékben járul hozzá a vállalat jövedelmezőségének alakulásához.

Kezdetben a modell két tényező hatását ábrázolta egy vállalkozás eszközarányos megtérülésére (ROA).

ROA = Nettó bevétel/Átlagos eszközök = Nettó bevétel/bevétel * Bevétel/Átlagos eszközök

ahol (Eszközök megtérülése) az eszközarányos megtérülési mutató; (Return On Sales) – az értékesítés jövedelmezőségi mutatója; - eszközforgalmi mutató.

Ezenkívül a DuPont kéttényezős modellképlet egyik változata a saját tőke megtérülését használja a vállalkozás hatékonyságának kritériumaként. Ennek eredményeként a képlet a következő alakra módosul:

ahol (Return On Equity) – saját tőke megtérülése; (Tőkeáttételi mutató) – kapitalizációs mutató (pénzügyi tőkeáttételi mutató).

Tehát ez a képlet két tényezőnek a jövedelmezőségre gyakorolt ​​hatásának mértékét tükrözi: a vállalkozás jövedelmezőségét és a vállalkozói kockázatok szintjét, a pénzügyi tőkeáttétel együtthatójában kifejezve.

Dupont háromtényezős modellje

A DuPont háromtényezős modellje abból áll, hogy a saját tőke megtérülési mutatót (ROE, Return On Equity) a vállalat teljesítményének szerves mutatójaként használja, és képletét három tényező formájában mutatja be. Tehát a saját tőke megtérülésének kiszámításának képlete a következő:

ROE = ROS * Kao * LR

ahol:

ROE (Return On Equity) – saját tőke   megtérülése;

ROS  (Return On Sales ) - az értékesítés jövedelmezősége;

K oa  - eszközforgalmi mutató;

LR  (Leverage  ratio)  – kapitalizációs mutató (pénzügyi tőkeáttételi mutató).

A DuPont képlet három tényezőt tartalmaz, amelyek befolyásolják a tőkearányos megtérülést:

működési hatékonyság (az értékesítés jövedelmezősége [2] a nettó nyereség tekintetében);

· az összes eszköz hatékony felhasználása (eszközforgalom) [3] ;

- kölcsöntőke felhasználása (pénzügyi tőkeáttétel).

A DuPont háromtényezős modellje a működési (értékesítési), befektetési és pénzügyi tevékenységeknek a vállalkozás jövedelmezőségére gyakorolt ​​hatását mutatja. Amint látjuk, a vállalkozás értékesítési rendszerének eredményessége közvetlenül meghatározza a saját tőke megtérülését, és ebből következően a vállalkozás befektetési vonzerejét.

Dupont ötfaktoros modellje

A DuPont ötfaktoros modelljének formája a következő:

ROE = Nettó jövedelem / Adózás előtti eredmény * Adózás előtti eredmény / Adózás és kifizetés előtti eredmény % * Adózás és kifizetés előtti eredmény % / Bevételek * Bevételek / Eszközök * Eszközök / Tőke

ROE = TB * IB * ROS * Koa * LR

ahol TB  (Tax Burden) az adóteher együtthatója;

IB  (kamatteher)  – százalékos terhelési együttható;

ROS  (Return On Sales)  - a vállalkozás értékesítésének megtérülése;

K oa  - eszközforgalmi mutató;

LR  (Leverage ratio)  – kapitalizációs mutató?? (a pénzügyi tőkeáttétel együtthatója).

A vállalkozás sajáttőke-arányos megtérülése a következők miatt alakul ki: adókulcs, kölcsöntőke kamata, értékesítési hatékonyság, befektetési teljesítmény és pénzügyi kockázat.

A modell előnye a számítási és elemzési egyszerűség. Az azonosított tényezők, amelyek a részvényesek számára meghatározzák a vállalat jövedelmezőségét, meglehetősen könnyen összekapcsolhatók a vállalkozás működési terveivel.

A modell hátránya , hogy a pénzügyi kimutatások nem feltétlenül megbízható információforrások a vállalkozás tevékenységéről. [négy]

Módosított DuPont-faktorelemzési séma és DuPont-modellséma [5]

Alkalmazás

Egyszerűsége ellenére a módszertan három fontos összetevőt tükröz:

  1. Üzleti kockázati szerkezet
  2. A kockázatok változásának dinamikája
  3. A tőkebecslés többletköltsége

A helyzet az, hogy a számviteli értékelés és a piaci érték nagyon különbözik. A piaci értékhez viszonyított ROE, figyelembe véve a strukturális kockázatokat és az eredmény dinamikáját, tükrözve néhány külső tényezőt, további értékelést ad. Természetesen figyelembe kell venni az iparág sajátosságait. Ez még inkább igaz a cégtulajdonosokra és a potenciális befektetőkre. Ezért a DuPont módszert, mint kiegészítő elemzési eszközt, a beruházási projektek kockázatainak felmérésére is használják.

Lásd még

Jegyzetek

  1. ↑ 1 2 Ross S. , Westerfield R., Jordan B. A vállalati pénzügyek alapjai - M .: Basic Knowledge Laboratory, 2001 - S.88-89 - 704 p. — ISBN 5-93208-036-1
  2. ↑ Nyereségesség. A jövedelmezőség típusai és küszöbértéke, a vállalkozás jövedelmezőségének számítási képlete . www.audit-it.ru Letöltve: 2016. május 24. Az eredetiből archiválva : 2016. május 17.
  3. ↑ Eszközforgalom.Mit jellemez és az együttható számítási képlete . www.audit-it.rux. Letöltve: 2016. május 24. Az eredetiből archiválva : 2016. május 17.
  4. ↑ Dupont modell. Számítási képlet. 3 módosítás . Finance for Dummies (2015. március 18.). Letöltve: 2016. május 24. Az eredetiből archiválva : 2016. május 20.
  5. ↑ A Dupont-képlet: Gazdasági jelentés, jelentés . afdanalyse.ru. Hozzáférés dátuma: 2016. május 24. Az eredetiből archiválva : 2016. június 4.