Raiding (üzleti)

Raiding (az angol  raid "raid" vagy raider "raider" [1] szóból , raider capture is ) - barátságtalan (Oroszországban és Ukrajnában általában erőszakkal [2] ) egy vállalkozás átvétele a tulajdonosok akarata ellenére (amely túlsúlyban van pozícióját ebben a vállalkozásban) és/vagy vezetőjét. Ugyanakkor előfordulhat kínzás és halálos fenyegetés , de előfordulhat, hogy nem ; ez utóbbi esetben a portyázó tisztviselő büntetőeljárást fabrikálhat az üzletember ellen.

A portyázó tevékenységet néha vállalati zsarolásnak is nevezik (" greenmail ").

Terminológia

Azokat az embereket, akik saját kezdeményezésükre vagy külső parancsra hajtanak végre rajtaütést, portyázóknak nevezzük. A "rader" kifejezés Oroszországba és a FÁK-ba az USA -ból érkezett . Az Egyesült Államokban a „raiders” a támadó felet jelenti az egyesülési és felvásárlási folyamatokban, és Oroszországtól és a FÁK-államoktól eltérően ebben a fogalomban általában nincs büntetőjogi jelentés: az ellenséges felvásárlást általában „pályázati ajánlatként” értelmezik. ” ( angol  tender offer, tender offer bid ), vagyis közvetlen ajánlat a „célcég” részvényeseinek, hogy részvényeiket a piaci árnál valamivel magasabb áron értékesítsék. Ha a „baráti felvásárlás” tárgyalásokat foglal magában a „célcég” vezetőségével, akkor az ellenséges átvétel a teljes hiányukat jelenti (legalábbis az átvétel kezdeti szakaszában) [3] [4] . De még az angol nyelvben is a vállalati felvásárlások ( eng.  hostile, unfriendly ) jelzői negatív értékelő konnotációt hordoznak , ami általában azzal jár, hogy a baráti hatalomátvételekkel ellentétben az átvételek során mindig vannak érintett felek [5] . Oroszországban és a FÁK-ban a médiában gyakran foglalkoznak a bűnözői portyázással, ennek eredményeként a kifejezés a köztudatban is érezhető negatív konnotációt kapott.

A portyázással foglalkozó szakembereket és cégeket anti-raidernek vagy anti-raider ügynökségnek nevezzük.

Történelem

A portyázás története több száz éves múltra tekint vissza, bár maga a kifejezés a 19. és 20. század fordulóján jelent meg. A részvényekkel együtt megjelent a razzia , amely lehetővé tette a cég átvételét a menedzsment akarata ellenére. A 18. századi felvásárlások legismertebb példája Jean de Batz kísérlete a francia Kelet-indiai Társaság átvételére .

A portyázást a 19. század végén sikeresen végrehajtotta John Rockefeller , az olajszállítás kedvezményes árait alkalmazva kényszerítő mechanizmusként.

A raiderek tevékenysége az 1980-as években ugrásszerűen megnőtt, amikor Michael Milken feltalálta az „ ócska kötvények ” használatát a felvásárlások finanszírozására. 1974 és 1990 között Milken cége ( en:Drexel Burnham Lambert ) még évente többnapos Predator 's  Ball -t is tartott, hogy szórakoztassa a portyázókat és találkozzon tőkebefektetőkkel [6] .

A kontinentális Európában a nagyszabású portyázás csak az 1990-es években jelent meg; előtte rendkívül ritka volt. Például 1945 és 1998 között Németországban mindössze három ellenséges felvásárlási kísérlet történt a pénzügyi szektoron kívül. [7]

Raiding Oroszországban

A modern Oroszországban a privatizációt tekintik a vállalati portyázás kezdetének , amikor csődeljárással több milliárd dollár értékű vagyonnal rendelkező vállalkozásokat vásároltak milliókért ( ZIL  - 4 millió dollár, Uralmash  - 3,72 millió).

A portyázások mértéke a 21. század elején megnőtt, és a hatalomátvételek között dominál: 2002-ben 1870 hatalomátvétel történt Oroszországban, ezek háromnegyede (76%) ellenséges volt. 2004 és 2007 között több mint négyszeresére nőtt az ellenséges tranzakciók száma [8] .

Csak 2008-ban a Belügyminisztérium több mint 3000 panaszt regisztrált portyázó lefoglalásokkal kapcsolatban [9] .

A modern orosz portyázás általában a következőkre oszlik:

• "fehér"  - a törvényen belül. Egyes kutatók szerint Oroszországban a "fehér" portyázó tevékenység nagy része a vállalati zsaroláson múlik , vagyis kisebbségi részesedéssel zavarják a vállalat normális működését, abban a reményben, hogy a vállalat vezetése megvásárolja. ezt a tétet felfújt áron, hogy megszabaduljon a zsarolótól. Az orosz jogi normák és eljárások gyengesége (például maga az „átvétel” fogalma hiányzik az Orosz Föderáció polgári és társasági jogszabályaiból [10] ) a portyázás más típusainak előnyben részesítéséhez vezet, ha a cél pontosan meghatározott. egy vállalkozás elfoglalása.
• "szürke"  - sérti a polgári jogot.
• „fekete”  – büntetőjogba ütköző [11] .

Az orosz gyakorlatban számos jogi módszer létezik arra, hogy megfosszák a részvénytársaság irányító részesedésének tulajdonosát, valamint számos olyan módszer létezik, amely jelentősen eltér a más országokban alkalmazott raider gyakorlattól [12] :

• a (jogos) irányító részvényes önként értékesíti részvényeit;
• (törvényes) részvényesek közgyűlése további részvénykibocsátásról dönt , és a betolakodó felvásárolja azokat;
• (törvényes) részvényest bírósági határozat alapján tartozásai miatt megfosztják részvényeitől;
• a társaság vezérigazgatójának megvesztegetése a társaságtól való vagyonkivonással;
• a társaság vezérigazgatójának megvesztegetése az ellenőrző részesedés neki történő eladásával;
• határozatképtelen közgyűlés tartása új vezetőség kinevezéséről és további részvénykibocsátásról szóló döntéssel, amelynek eredményeként az irányító részesedés átszáll a portyára;
• a részvények iktató általi illegális átruházása;
• a részvények adásvételére vonatkozó szerződés hamisítása az anyakönyvvezetőnek történő bemutatással;
• tartozási kötelezettség hamisítása annak bíróság előtti bemutatásával és a követelés behajtásáról szóló határozat megszerzésével;
• a vezérigazgató megvesztegetése fiktív adósságképzéssel;
• a vezérigazgató megvesztegetése a cég csődbe vitelével;
• a privatizáció megkérdőjelezésével : az ilyen portyázás feltételei abban a pillanatban teremtődnek meg, ha a vállalkozás privatizációját jogellenesen hajtották végre.

A portyázás elleni védekezés módjai

A portyázó tevékenység elleni védelem érdekében általában a következő intézkedéseket javasolják [13] :

• világos vállalatirányítási rendszer rendelkezésre állása és alkalmazása;
• a regisztrációs dokumentumok állapotának rendszeres ellenőrzése, kapcsolattartás a helyi anyakönyvvezetőkkel;
• a tulajdonjog átláthatósága és a vállalkozás megfelelő tőkésítése;
• a cég székhelyének és tényleges címének egybeesése (több cím használata esetén az anyakönyvvezetőt az iratok átvételéről minden címre átvételi elismervény megküldésének kötelezettsége).

A portyázás gazdaságban betöltött szerepének értékelése

G. O. Gref szerint a gyenge vállalkozások jogi alapon történő „megtisztítása” hasznos lehet a gazdaság számára, de Oroszországban a portyázás gyakran bűncselekmény jellegű, és a vagyont a tényleges tulajdonosoktól veszik el [14] .

Az ellenséges felvásárlásokhoz való hozzáállás a legtöbb országban ambivalens, különösen a kontinentális Nyugat-Európában: ott úgy tartják, hogy a portyázókat általában a rövid távú profit érdekli, amely tönkreteszi a céget, másrészt viszont az angolszász maximalizálást hozza magával. "részvényes érték" ( en: részvényesi érték ). Egy 1990-2001-es adatokra épülő európai tanulmány kimutatta, hogy mindkét nézet láthatóan eltúlzott: egy felvásárlást követően átlagosan hosszú távon csak kismértékű romlás tapasztalható a cég pozíciójában, amit a kutatók az új megoldás eredménytelenségével magyaráztak. a portyázók által behozott menedzsment, nem pedig a többi részvényes banális kirablása [7] .

Az orosz viszonyok között a vállalkozásokat gyakran nem termelési célból, hanem ingatlanaik birtokbavétele céljából foglalják le [14] . Ilyenkor általában megsemmisül a termelés [14] . V. V. Putyin orosz elnök 2006-os nyilatkozatai [15] , valamint a Politikai Technológiai Központ 2008 májusában publikált tanulmánya [10] szerint az oroszországi portyázás jelenlegi formájában csökkenti befektetési vonzerejét.

D. A. Medvegyev [16] szerint „Egy másik [a korrupciót követő második] probléma, amely aggasztja a régiókat, a portyázás”.

A Moszkvai Választottbíróság elnöke, Oleg Szviridenko [17] tapasztalata szerint „az ellenséges hatalomátvétel nem járul hozzá a gazdaság hatékony fejlődéséhez, sőt, éppen ellenkezőleg. Egyetlen ilyen „pozitív” példánk sincs a Moszkvai Választottbíróság „ társasági ” összetételében elbírált rengeteg ügyből.

Lásd még

• Sokaya
• Fúziók és felvásárlások
• árurablása
• Greenmail
• Vállalati viták

Irodalom

• P. A. Asztakhov. Counter raider támadások. - M . : Eksmo, 2007. - 240 p.
• A. Pimanova, M. Faenson . Raiding (vállalkozások barátságtalan lefoglalása). A modern Oroszország gyakorlata. Alfa Press, 2007. ISBN 978-5-94280-267-7 .
• Fedorov A. Yu. Raydulás és vállalati zsarolás (szervezeti és jogi ellenintézkedések) . Wolters Kluwer Oroszország, 2010. ISBN 9785466004359 .
• Zhelnorovich, A. V. Raiding in Russia, mint az orosz gazdaság intézményi hiányának mutatója // Russian Justice - 2007. - No. 8. - P. 6-10.
• Chuyasov A.V. A vállalkozások illegális átvételének mechanizmusa // Jog és Közgazdaságtan - 2007. - 3. sz. - 7-10.
• Connie Bruck. A Predators' Ball: Drexel Burnham belső története és a Junk Bond Raiders felemelkedése. Pingvin, 1989. ISBN 978-0140120905 .
• Dobrovolszkij V. I. A portyázó felelőssége az orosz jog szerint . Wolters Kluwer Oroszország, 2010.
• Favarel Garrigues, Gilles. « L'horizontale du pouvoir. Droit, force et renseignement dans l'exécution des décisions de justice en Russie", Politix , vol. 104. sz. 4, 2013, pp. 155-179.

Linkek

• Stanislav Ukhov . Jurij Boriszov: "A Raidering fillért vásárol" // Izvesztyija, 2006. július 20.

Jegyzetek

1. ↑ Különféle források. Különösen lásd a monográfiát: Osipov G. V., Lokosov V. V. Russia: szubjektív és objektív tényezők a válság leküzdésében . - M. : ISPI RAN, 2010. - S. 99.
2. ↑ Kovalev V.V., Kovalev Vit. B. Vállalati pénzügy és számvitel: fogalmak, algoritmusok, mérőszámok archiválva 2022. január 20-án a Wayback Machine -nél . — M. : Prospekt, 2010. — S. 471.
3. ↑ Ellenséges hatalomátvétel: a támadások technológiája, stratégiája és taktikája
4. ↑ Ellenséges vállalati felvásárlások . Letöltve: 2020. május 18. Az eredetiből archiválva : 2020. január 29. (határozatlan)
5. ↑ Jeannette Gorzala . The Art of Hostile Takeover Defense Archiválva : 2014. január 3. a Wayback Machine -nál . BoD - Igény szerinti könyvek, 2010. - 7. o.
6. ↑ Lawrence M. Salinger . A fehérgalléros és vállalati bűnözés enciklopédiája . - SAGE, 2005. - 263. o .
7. ↑ 1 2 Ettore Croci. A részleges vállalatirányítás piaca Európában: bizonyítékok a vállalati portyázókról  (hivatkozás nem érhető el) . 2004.
8. ↑ Kasjanenko N. S. Szervezetek ellenséges átvétele (rading) Oroszországban A Wayback Machine 2011. augusztus 31-i archív példánya . // A Cseljabinszki Állami Egyetem értesítője . - 2009. - 2. szám (140). Gazdaság. Probléma. 18. - S. 119-124 .
9. ↑ Artemjev A. B. A tulajdon sérthetetlensége az Orosz Föderáció jogszabályaiban // A magánjogi szabályozás aktuális problémái. - Samara: Samara State University , 2004.
10. ↑ 1 2 Rudik. OS A portyázás jelensége a modern Oroszországban. Archivált : 2016. március 5. a Wayback Machine -nél // A közjog aktuális kérdései. 8. szám Jekatyerinburg, 2010. - 263. o.
11. ↑ Natalya Kozlova Tovább a zsaroláshoz. 2015. január 18-i archivált példány a Wayback Machine -nél Alexander Bastrykin  – a portyázás új módjairól. " Rossiyskaya Gazeta " – 5012 (188) szövetségi szám, 2009. október 7.
12. ↑ Dobrovolsky V. I. Vállalati tulajdon védelme a választottbíróságon . - Wolters Kluwer Oroszország, 2009. - 5. o .
13. ↑ Fedorov A. Yu. Portyázás és vállalati zsarolás (szervezeti és jogi ellenintézkedések) . - Wolters Kluwer Oroszország, 2010.
14. ↑ 1 2 3 Fedorov A. Yu. Raydulás és vállalati zsarolás (szervezeti és jogi ellenintézkedések) . - Wolters Kluwer Oroszország, 2010. - 47. o .
15. ↑ Dobrovolszkij V.I. A portyázó felelőssége az orosz törvények szerint . - Wolters Kluwer Oroszország, 2010. - 2. o .
16. ↑ A Törvényhozó Tanács ülésének jegyzőkönyve Archiválva : 2011. november 1., a Wayback Machine .
17. ↑ Interjú Oleg Szviridenkóval, a FAS Moszkvai Központi Szervezetének elnökével: „Nem minden ügyvéd válik portyázóvá...” Archív másolat 2017. április 29-én a Wayback Machine -n  (hozzáférhetetlen hivatkozás 2013.05.23-tól [3441 nap])