Kormányzati bevétel az inflációból

Az oldal jelenlegi verzióját még nem ellenőrizték tapasztalt közreműködők, és jelentősen eltérhet a 2019. szeptember 25-én felülvizsgált verziótól ; az ellenőrzéshez 1 szerkesztés szükséges .

Kormányzati bevételek az inflációból ( Friedman modell , eng. kormányzati bevétel az inflációból ) - Milton Friedman 1971 -ben megjelent cikke , amelyben különösen az inflációs ráta becslésére tesznek kísérletet, amely a maximum szempontjából "optimális" valódi seigniorage értéke . A cikk abból indul ki, hogy az infláció mértéke nem befolyásolja a gazdasági növekedést , és az inflációs várakozások egybeesnek a tényleges inflációval. A cikk is a reálkamat állandóságából indul ki , vagyis a nominális kamatláb változása csak az inflációs várakozások változásával függ össze [1] .

Kiadvány

A cikk 1971-ben jelent meg a The Journal of Political Economy 4. számában [2] .

Háttér

Az egyéni reálpénzkereslet klasszikus modellje az egyén reáljövedelmétől és a nominális kamatlábtól való függését feltételezi . Állandó reálkamatot feltételezve azonban a nominális kamatláb helyett az inflációs várakozásokat kell tényezőként használni (lásd Fisher képletét ). $\left({\frac {M}{P}}\right)^{d}$ $y$ $én$ ${\displaystyle \pi ^{e))$

A Friedman által javasolt megközelítés számos feltételezésen alapult [1] :

Az egyén pénzkeresleti függvénye:

\left({\frac {M}{P}}\right)^{d}=f(y,\pi ^{e})

, ahol az egyén reáljövedelme, az infláció várható mértéke .

y

{\displaystyle \pi ^{e))

ideális várakozásokat feltételezünk, amelyek egybeesnek a tényleges kamatlábbal, azaz . $\pi ^{e}=\pi$
a jövedelemtől való közvetlen függőséget és az inflációtól való fordított függőséget (inflációs várakozásokat) feltételezünk, azaz formálisan . $f'_{y}>0,f'_{\pi }<0$
az infláció nem befolyásolja az erőforrás-allokáció folyamatát;
az infláció nem befolyásolja a gazdaság növekedési ütemét.

Alapok

Ha jelöljük - a sokaságot és figyelembe vesszük a pénzpiac egyensúlyi állapotát - a pénzkínálat és az aggregált pénzkereslet egyenlőségét , akkor a következő arányt írhatjuk fel: $N$ $M=M^{S}$ $M^{D}$

M=N\cdot P\cdot f(y,\pi )

vagy:

\ln M=\ln N+\ln P+\ln f(y,\pi )

Az utolsó logaritmuskifejezés idő szerinti megkülönböztetése:

{\displaystyle m=n+\pi +\varepsilon _{y}\delta _{y}+\varepsilon _{\pi }\delta _{\pi ))

hol a pénzkínálat növekedési üteme; - népességnövekedés üteme; a pénz iránti reálkereslet rugalmassága a reáljövedelemhez, illetve az inflációhoz képest; – az egy főre jutó reál-GDP növekedési üteme; — az infláció növekedési üteme [1] . $m={\pont {M}}/M$ $n={\pont {N}}/N$ $\varepsilon _{y}=f'_{y}y/f,\varepsilon _{\pi }=f'_{\pi }\pi /f$ $\delta _{y}={\pont {y}}/y$ $\delta _{\pi }={\pont {\pi }}/\pi$

Mindenekelőtt a valódi seigniorage a kibocsátás mennyisége (a nominális pénzkínálat változásának üteme) az árszinthez igazítva (feltételezzük, hogy a kibocsátás költsége elhanyagolható a kibocsátás méretéhez képest) [1 ] : $RS$

RS={\pont {M}}/P=mM/P

Friedman megközelítésének keretében egyenlő lesz: $RS$

RS=Nf(y,\pi )(n+\pi +\varepsilon _{y}\delta y+\varepsilon _{\pi }\delta \pi )

Határozzuk meg azt az „optimális” inflációs szintet, amelynél a seigniorage (állami jövedelem) maximális [3] , állandó inflációs szintet feltételezve, azaz . Az infláció mértéke alapján differenciálva és a derivált nullával egyenlővé téve a következőket kapjuk: $\delta _{\pi }=0$

RS'_{\pi }=N\cdot f\cdot (1+(\varepsilon _{y})'_{\pi }\delta _{y})+N\cdot (n+\pi + \varepsilon _{y}\delta _{y})f'_{\pi }=Nf(1+(\varepsilon _{y})'_{\pi }\delta _{y}+(n+\pi +\varepsilon _{y}\delta _{y})\varepsilon _{\pi }/\pi )=0

Gazdasági növekedés hiányában ( ) ez az optimalitási feltétel rendkívül leegyszerűsödik: $n=\delta _{y}=0$

\varepsilon _{\pi }=-1

Vagyis a maximális seigniorage gazdasági növekedés hiányában olyan infláció mellett érhető el, amikor a pénz iránti reálkereslet inflációhoz viszonyított rugalmassága −1.

Következtetések

Általános esetben azonban az optimalitási feltétel bonyolultabb. Ha feltételezzük, hogy a pénz iránti reálkereslet rugalmassága nem függ az infláció növekedésétől, vagy azzal együtt csökken, miközben az inflációs rugalmasság abszolút értékben nő, akkor kimutatható, hogy ennek az optimalitási feltételnek megfelelő inflációs ráta alacsonyabb, mint az infláció hiánya esetén. gazdasági növekedés. Így magas gazdasági növekedés mellett a seigniorage lehetőségek korlátozottabbak, mint növekedés hiányában. Ha az infláció az „optimális” alatt van, akkor lehetséges az emisszió és nő a seigniorage, ha pedig magasabb, akkor az emisszió nem megfelelő, mivel az csak az infláció növekedéséhez és a reálseigniorage csökkenéséhez vezet [1] .

Lásd még

Jegyzetek

↑ 1 2 3 4 5 Tumanova E.A., Shagas N.L. Makroökonómia. A fejlett megközelítés elemei . — M.: Infra-M, 2004. — S. 149-152. — ISBN 5-16-001864-6 .
↑ Friedman M. Kormányzati bevétel az inflációból // The Journal of Political Economy . - 1971. július - 4. sz . - P. 846-856.
↑ Romer D. Felsőfokú makroökonómia. — M.: EBK Kiadó, 2014. — P. 705. — ISBN 978-5-7598-0406-2 .